南华期货证券席位分析师指出,从资金表现来看,近期虽然指数迭创新高,但在基本面预期偏空的背景下,指数表现依然偏弱。一方面,指数间的分化或引发商品期货上行压力,另一方面,对于货币政策边际宽松预期的担忧持续升温,加之近两日资金面平稳,市场对下月政策或继续保持较为宽松的预期。
在对股市冲击减小的情形下,资金选择债市或许显得尤为重要。上周五中金所公布的10月金融数据、10月宏观经济数据均有所好转,10月财新中国制造业PMI、美国9月成屋销售、10月成屋销售、9月季调后成屋销售数据亦有所好转。数据公布后,A股市场应声上涨,债市涨幅有所放缓。
虽然当前阶段债市走势仍然不稳,但中期继续看好有利于经济复苏的方向,建议在权益市场中继续投资。
瑞达期货预计,国内货币政策延续宽松态势,且实体经济和股票市场将会延续疲软,在前期的经济复苏预期后,债市仍将延续上涨格局。整体而言,在通胀和通胀压力逐渐加大的背景下,债券的表现可能将优于股票市场。
方正中期期货 股指期货今日或有冲击行情
在**市场恐慌情绪升温的背景下,我国央行于10月26日实施定向降准,并将每月 1000 亿元的中期借贷便利(MLF)再**,均提高短期利率,支持实体经济。但从以往经验看,在央行MLF操作释放的长期流动性中,MLF也是央行用来投放流动性的主要工具。
方正中期期货认为,12月仍是货币政策收紧的阶段,意味着当下的货币政策仍然会保持宽松,这一信号依然强烈。从实际情况看,下一阶段,预计央行将加息,由于资产荒的出现,预计央行的资产负债表和MLF到期的概率也会增大,会进一步**股市。整体而言,本次降准对股市、债市的提振有限。
在8月降准后,央行降准后,10月25日A股大涨,债市也一度在尾盘反弹,但是债市的上涨幅度是很大的。根据Wind数据,9月23日,沪深300指数涨1.11%,收报3460.76点;深成指涨1.63%,收报8397.89点;创业板指涨0.82%,收报2672.93点。
展望后市,在全球主要央行加快宽松的背景下,预计10月国内货币政策仍将继续宽松,虽然央行也在持续降准,但是从历史来看,即使是9月政策加息也不会改变当前国内债市的牛市格局。股指期货日内冲高后,受资金面紧张影响,债市依然是冲高回落。
兴业证券策略认为,本次降准,预计将有50-100亿元的MLF到期,届时流动性仍然是偏紧的。目前中国债券收益率处于历史低位,地方债发行或将会加快,这对债券发行,国债发行可能形成利好,长期债券收益率也将有比较大的上行空间。
此外,对于目前债券的投资者来说,虽然债市已经提前反应了降准,但是债市对利率债的影响还是相对较小的。由于近期债券收益率的上涨,其实已经给市场的资金带来了一定的扰动,债券市场的上涨和下跌并没有预期的那么大。从长期看,债券收益率和国债收益率之间的趋势也将会出现,对债市是利好的。
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