大地期货研究员史立臣表示,一方面,传统能源“双控”措施对电解铝供给端的压制更为明显。2022年一季度,新能源汽车、光伏等领域需求超预期增长,政策支持叠加消费结构升级带来的利好,带动电解铝生产成本走高,电解铝供给侧**,叠加能源价格大涨,电解铝成本同比大幅提升,电解铝供应过剩持续扩大,导致电解铝价格出现大幅回落。
另一方面,俄乌局势下,市场对于俄乌的一致预期存在较大分歧,导致海外供应增加,推动电解铝供给端下行。此外,美国制裁俄铝,加速氧化铝、铬铁价格上行,使得电解铝供应紧张预期延续。
4月15日,沪铝期价冲高回落,再次回到14000元/吨上方。史立臣表示,从供需两端的情况来看,电解铝供应偏紧,价格回升,但在下游需求相对平稳的背景下,电解铝实际产出增加。当前的供应端方面,俄乌局势对海外供应的干扰不及预期,因此在短期内不会对海外供应产生较大影响。
中国电解铝产业协会行业分会副会长蔡国海在发布会上表示,2022年3月以来,中国电解铝电解铝减产规模超1000万吨。其中,***地区电解铝电解铝产量减少。截至3月8日,***地区电解铝产量减少44.7万吨至302.3万吨。上海、安徽、江苏和山东地区电解铝产量减少主要原因是疫情影响下,铝价短期出现调整。
实际上,铝厂产能减少带来的电力短缺是全球电解铝的主要产能,目前以西南地区电解铝产量和电力成本占全国的比重分别为25%和11%,云南地区电解铝生产成本偏高,部分电解铝厂持续亏损,加剧了当地生产企业的产能释放压力。
从去年四季度开始,国内电解铝企业陆续复产,二季度以来国内电解铝产量达到年内新高。数据显示,截至3月8日,2021年我国电解铝产量为3033.6万吨,较去年同期增长5.2%,其中3月份产量2091.4万吨,同比增长2.5%;3月份产量2225.4万吨,同比增长2%。预计二季度电解铝产量将会恢复到年内高位,届时电解铝价格或有压力。
铝价持续低迷对电解铝冶炼企业盈利有所拖累,近期铝价持续下行,导致下游需求不及预期,铝企出口订单环比下降,外需低迷影响较大。当前的电解铝库存水平处在较高水平,部分铝企盈利空间不足。
生意社数据显示,2月份电解铝表观消费量为474.5万吨,同比下降17.9%,其中,表观消费量为78.1万吨,同比下降25.7%,较上个月下降0.9%。行业亏损超400亿元,为今年二季度的两倍。2月表观消费量为472.5万吨,同比下降9.8%,环比下降9.8%。预计3月国内电解铝运行产能将继续增加,运行产能将达到5000万吨左右。
刘洋表示,疫情对我国经济的影响仍未有效恢复,全球经济下行压力加大,对电解铝行业的需求也在减弱。另外,随着国内疫情逐步得到控制,社会用电量也在逐步恢复,但由于下游铝企订单不足,行业利润空间缩小。目前电解铝行业开工率仍处于相对低位,截至3月8日,全国开工率为77.7%,较前一周下降2.9个百分点,较去年同期下降5.6个百分点。在下游开工不足的情况下,电解铝冶炼企业产能利用率低位徘徊。据了解,3月份,未锻轧铝及铝材企业运行产能为475.5万吨,同比下降9.8%。同时,随着下游需求的逐步恢复,冶炼企业库存也有所回落。
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