大地期货研发部部长助理程小国表示,目前,国内商品期货市场呈现出各类“假”:
无风险套利,无风险套利
据统计,今年以来,仅4月国内期货市场累计交易所就有500多家套保交易平台参与铁矿石期货套保。
据统计,今年以来,国内期货市场共开展了16次套期保值,涉及现货企业12家,共有12家现货企业参与套保。截至4月底,已有6家期货公司参与了套保交易,其中有3家现货企业参与了套保,9家为期货公司,4家为期货公司,8家为期货公司。
做套期保值需要进行一个清晰的了解,该公司是否有套保的期货产品,以及如何选择合适的“主力合约”。当前国内原油、PTA、铁矿石等品种的交易成本已由前期的460元/手,压缩到了60多元/手。因此,该公司已经将套保的产品分为主力合约、5个月、6个月、9个月、1年期等,对这些合约采取了规范化的交易规则。
近期,市场传闻,国内部分投资者涌入到境外一些活跃的期货合约,这让不少想参与国内期货市场的投资者对这一概念有了更多的了解。
长江期货研究中心总经理王衍伟表示,境外投资者是期货市场上的一个重要群体,他们的交易量较大,影响着期货价格走势。他告诉记者,境外投资者参与中国的期货品种所包含的上市品种也比较多,并且可能更受国内投资者的欢迎,因为他们都是经纪人。境外投资者的参与,会在很大程度上起到一个直接的作用。
但据记者了解,国内期货市场与国外期货市场相比,有很大的差距。以境外市场为例,很多投资者出于资金和投资标的的**,到境外去投资的黄金期货和原油期货等,这些期货品种在境外机构的占比明显降低,同时境外投资者也在参与黄金和原油期货的交易,部分境外投资者的交易成本甚至高于国内黄金期货。而国内黄金期货作为期货市场的一个重要产品,作为一种全球化的投资产品,能够在整个金融市场有比较好的表现,并且在国际上也具备一定的市场影响力。在这种情况下,国内投资者可以参与上海期货交易所的黄金期货和期权交易,但还是不能参与国际化的期货产品交易。
记者在采访中了解到,大部分机构投资者在进行套保的时候,都会特别关注黄金和原油的价格走势。尤其是一些大型机构投资者,他们会直接对原油期货进行套保。
对此,王衍伟认为,由于原油期货的定价机制比较复杂,且在交易过程中还会使用“杠杆”这一衍生品来做一些价格的风险管理。对于这些投资者而言,不仅能够参考原油期货的价格走势,还可以选择其他标的物作为他们买卖的“靶标”。他表示,对于黄金,国际化首先要做好“价格发现”。黄金、原油都属于一个很好的投资品种,但我们想要做好“价格发现”是需要很多的环节。
“首先,要做好风险管理,对于个人投资者来说,可以利用黄金、原油等大宗商品,同时投资一些黄金和石油期货。另外,还可以将黄金作为对冲风险的手段,包括在股票、债券等金融衍生品交易中使用,例如在牛市行情中,如果投资标的价格上涨,投资者可以在持有的头寸中实现对冲平仓。这样可以减少持有的商品的时间成本,降低持有的资产的时间损耗,让持有的资产增值。
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