2023年铝中长期分析(未来三年年电解铝发展趋势)
铝精矿进口成本高企以及现货交易加工费高企是中长期行情主要特征,具体数据如下:
2014年我国原铝进口呈现上升趋势,但在成本端受到中国铝冶炼成本下行、供过于求等因素影响,最终出现了进口窗口大周期的**,随后上半年进口矿铝现货价的涨幅过大,带动电解铝现货进口大幅攀升,但随着期货价格和现货升水幅度的扩大,进口成本的上涨速度与国内现货报价存在价差,进口窗口的盈利状况持续性不佳。
中国电解铝进口由于资金的周转效率以及数量相对较低,后期进口资源的充足性将对我国铝业产生巨大的供应冲击,使得国内电解铝行业**进入自给自足的格局。我国铝业自给率是65%左右,企业实际生产的铝材不到90%,出口铝锭达100多万吨,远高于消费量,推动铝价的反弹。
2016年开始,中国冶炼厂通过电解铝出口亏损严重,2016年已基本清零,进入产能恢复阶段,部分冶炼厂提前生产放假,减少产量。由于国内铝锭库存较高,导致上半年产能下滑,从而使得电解铝产能恢复有限,后期价格上行难度较大。
供给端收缩及中长期冶炼产出依旧存在,铝企减产对铝市价格的影响预计相对有限,但在当前价格与进口的价差及利润率的驱动下,使得我国电解铝产能恢复步伐仍然存在较大空间。
从电解铝生产成本来看,由于铝市还处于相对低位,冶炼厂减产意愿较低,电解铝企业生产的铝价保持平稳运行,主要是因为市场上的氧化铝供应量增大,氧化铝价格下跌,导致氧化铝行业减产意愿较强。
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