期货交易观点汇总(期货交易观点汇总图)(文章来源:期货交易所网站)
美国长期国债:我们预期会在2020年上半年走出一波牛市
美国长期国债是美债的基准,我们将在2020年底来关注利率的走势。利率虽然有回落,但是仍然是固定的。整体来看,在2020年会走出一波大牛市,从2017年到2020年,美国国债的回报率都在5%,2021年为20.9%。因此,到2021年之后,市场可能会出现衰退的预期。
美元:美联储2020年加息的概率在70%
美元与其他货币不同,美联储通过在经济下行的背景下采取相对激进的手段来应对风险。我们可以根据需要,美联储会通过持有这些货币来控制通货膨胀,这在很大程度上源于美联储为了控制通胀,让货币政策保持尽可能宽松的货币政策。
长期国债:长期国债利率高于短期国债利率的原因在于通胀是经济的中枢,因此美联储通过购买长期国债来控制通胀。短期国债利率超过长期国债利率的原因在于经济增长是靠**来实现的,所以美联储通过购买长期国债来控制通胀。
美元:我们预期美元的利率将在2020年的上半年达到历史最高,因为美国**的财政赤字是以货币购买力进行发行的。
根据美国劳工部的最新数据,截至5月的第一周,美国的失业率为5.3%,高于预期的5.3%,劳动力市场是实现连续第二周超过5%的职位空缺的。截至5月的第一周,美国申请失业救济的人数为1000多万,较前一周少了330万人,但仍然远远高于2019年11月的峰值。这也表明,尽管美国经济正在迅速增长,但许多人并不认为该利率会在接下来的几个月内大幅上升,至少目前的利率水平依然是处于一个不受欢迎的水平。
美国国债:美国财政部对长期国债的购买预计将于2020年上半年的某个时候达到,这意味着美国国债与通胀挂钩的时刻已经过去。我们认为美国经济在2020年下半年的情况仍然会好于上半年。从这个角度来说,美国国债是全球公认的稳定收益资产。
全球经济展望:全球经济放缓或因美国**停摆
我们预计全球经济将在2021年下半年放缓。预计2021年全球经济将萎缩1%,2022年萎缩3.8%。在这种情况下,全球经济仍有“巨大的下行风险”,且各国央行将在此基础上继续实施负利率。
当前,全球经济面临的最大问题是:疫情持续,各国财政政策何时会收紧。如果发生局部的冲突,美国可能会面临第二波、第三波的经济衰退,因而预计2021年全球经济将陷入衰退。
OPEC+减产政策或许依然支撑油价
OPEC+将于周四召开会议讨论减产,但沙特可能选择推迟会议。由于需求减少,OPEC+将在本月的维也纳会议上坚持现有的逐月产量协议。但分析师指出,产量增长和需求的复苏可能会抵消这一因素。
Energy AspectsLtd.分析师Virendra Chauhan表示,由于OPEC+本月采取的减产计划低于预期,全球石油市场没有出现供应短缺。OPEC+计划于2020年4月到期后延长减产,沙特和***提议将产量维持在目前的水平,以保持当前的减产。
凯投宏观(Capital Economics)大宗商品经济学家Caroline Bain表示,沙特可能选择将产量维持在当前水平直到4月。如果发生冲突,石油市场将出现供过于求的局面。
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