股指期货的投机交易目的一般是投机性,以获得更高的交易成本。股指期货的投机交易往往分为套期保值和套利交易。套期保值主要是为规避因汇率波动带来的风险而获得风险,而套利则是利用期货市场价格的变动,在现货市场和期货市场之间进行相互价差的投机交易。在操作手法上,股指期货投机交易以保证金为抵押,并在市场进行套期保值。
利用股指期货交易作为风险管理工具,有以下作用。一是在衍生品市场的风险管理功能上发挥的积极作用,特别是套期保值功能的发挥。期现的交易在金融领域发挥的作用,由于期货具有较高的保值避险功能,在期现套利策略中具有较为明显的套期保值优势。二是利用期货市场价格的不确定时期风险管理功能的发挥,特别是期货市场的套利交易。期货市场与现货市场交易的不同之处在于,两者交易在期货市场中的风险没有由市场来调节,而是由投机者的交易行为来调节。投机者在期货市场进行期货交易,就如同从事投机活动,可以在期货市场上买进期货,在期货市场上卖出,在期货市场上就能够通过这种交易来获得收益。
根据投资理论理论上来讲,套利的风险是相对于买入现货的风险而言的。但是实际上,在美国投资交易所中却只有多达数万的交易者采用这种策略,并且参与者众多,例如一些投资者在对冲风险的同时,将手头的股票头寸以盈利的方式来对冲风险。实际上这种操作方法在投资交易中是不存在的,套利的风险主要来自期现套利的投机,因此,对套利操作的要求就非常高。
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