6.2夜原油期货分析:
由于疫情冲击下避险需求增加,市场恐慌情绪加重,油价受此带动急速回调。国内商品市场出现暴跌,从而助推金银价格走跌。当前国内疫情依然严峻,短期内商品市场利空因素不存在,黄金白银仍可期,预计短期内波动空间仍有望较大。
美联储1月18日发布了1月议息会议的决议,对于利率、通胀预期有一个更加明确的解读。美联储在上月议息会议中对于通胀预期较为乐观,同时强调要控制通胀,强调了经济发展面临的风险,重申了货币政策、就业、通胀等要素的稳定和协同。美联储将当前经济预期为4%的目标范围内,通胀预期维持在2%-3.5%。美联储认为此前的通胀指标在2%-3.5%,表明通胀在达到目标范围,需要维持一段时间。美联储认为当前通胀水平已接近2%,美联储对通胀预期保持沉默,今年预计将上调联邦基金利率目标区间至1.25%-1.5%,明年有望上调至1.5%。
随着美联储加息的靴子落地,原油、商品出现利空因素,金银大幅回调。其中,WTI原油和布伦特原油自2018年5月以来首次出现超过6%的跌幅,COMEX黄金连续3个交易日下跌,创下2018年8月中旬以来新低,黄金下跌10美元/盎司,最大跌幅达2.3%。
回顾历史,黄金之所以大幅下跌,除了前期的高位回调因素之外,主要是美国经济增速超预期下滑,美联储进一步加息和缩表担忧所致。美联储在去年12月议息会议上宣布加息25个基点,至2020年2月时加息25个基点,缩减资产负债表从而结束了长达十年的加息周期。虽然当前美国经济增速确实处于较高水平,但就业、通胀、核心通胀均未实现全年2%以上的目标,预计美联储政策大概率持续。
当然,根据历史经验,美元指数和黄金价格的关系是紧密相关的。有些时候,美联储加息会带动美元指数上升,在实际利率偏低的情况下,黄金价格会下跌。而反之,美联储加息对于黄金的影响不大。
从中期角度来看,美元指数上升可能会对黄金价格产生不利影响,甚至是中长期的影响。金价从2015年开始,在美联储加息的支持下,逐步走出了低谷。但在全球贸易摩擦的影响下,全球经济增速下滑,美联储退出QE,导致了美股持续低迷,黄金价格也逐渐走出了低谷。
黄金价格在高位,现货黄金价格在高位,黄金价格在低位,特别是在美联储加息的影响下,现货黄金价格已经不可能继续上涨,主要是因为黄金的金融属性,决定了黄金价格的涨跌有很大的不确定性。美联储加息导致了黄金价格的下跌,这对于黄金价格来说就是很好的利好。
图为国际现货黄金价格4小时图(图1)
从上面两张图中,可以看到黄金的价格大概是在每盎司1500美元左右徘徊。如果在2015年12月黄金价格从1800美元左右上涨到2333美元左右,那应该是在黄金现货和期货之间的一个很好的收益,而且每盎司1800美元的现货黄金价格,也是有可能上涨到3年的高价位的。而黄金现货的价格,一直徘徊在1200美元左右,涨幅达到了2%左右,相当于可以说是黄金价格的上涨,尤其是在目前黄金现货的价格是1600美元左右的情况下,个人觉得还是有一定的投资价值的。
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