奕齐金融国际期货投资总监陈显玲介绍,3月以来,市场震荡加剧,非主流货币、新兴市场货币偏好高涨。货币市场回调的原因包括国内疫情形势、美联储加息缩表预期、海外流动性收紧预期、通胀上行预期等。
陈显玲进一步解释称,国内经济表现与货币政策持平,企业面临“加息预期较高”、“预期相对低”、“量价面临收缩”的压力。此外,3月社会融资规模增量增量增速的放缓也对社会融资规模增量增量产生一定的拖累。
对此,陈显玲表示,货币政策整体平稳,政策环境平稳。一方面,今年政策面将继续实施稳健的货币政策。一方面,为配合企业合理流动性的政策举措,预计未来货币政策仍有一定的宽松空间。另一方面,在国内疫情控制稳定之后,经济有望企稳回升。
同时,虽然当前经济基本面也有一定的不确定性,但我们也要坚持稳中求进的政策主基调。
“当前,稳增长依然是稳增长的主要抓手。要坚定信心,保持经济运行在合理区间,加大跨周期调节力度,加大稳健货币政策对实体经济的支持力度。”陈显玲表示,未来货币政策宽松将是一种货币政策的新常态,通过“稳健”的货币政策有望托底稳增长。
陈显玲认为,市场对经济的悲观预期将导致政策利率下行。同时,在稳增长的预期下,3月以来,央行下调MLF利率,逆回购和MLF利率均降至6%以下,这意味着央行此次降准概率较大。
民生银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,近期经济数据总体稳中趋稳,体现了经济中“稳”字当头、稳中求进、稳中求进的格局,这是对当前经济走势的预期,有助于降低市场对经济基本面的担忧。不过,在当前经济企稳反弹的大背景下,也要防止政策超预期,如果经济企稳反弹不及预期,可能会直接影响到央行未来的货币政策。
货币政策在2019年12月的利率决议中删除了“稳增长”,并删除了“稳健的货币政策”,此次会议删除了“稳健的货币政策”和“灵活适度的货币政策”。此次会议中删除了“稳健的货币政策”和“灵活适度的货币政策”。这意味着当前货币政策和金融市场仍然保持了稳定,从经济基本面看,货币政策仍然较为宽松。
目前来看,在宽货币和宽信用的宏观格局下,央行的货币政策正在逐步实现常态化,以保持流动性合理充裕。在货币政策稳健中性的基调下,随着宽信用的预期下,市场对经济基本面的担忧会在短期内缓解。
“总量宽松的条件已经具备。”李大霄表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平,此次会议更有利于实体经济的稳健运行,因此信贷资产、权益类资产、商品等权益类资产的走势是比较稳健的。展望未来,近期央行已经就降准0.5个百分点再次定向降准和MLF缩量操作释放了不少宽松的信号,在宏观数据有明显企稳的情况下,流动性的整体仍将保持合理充裕。
其次,政策实施还需要货币政策稳中有进,从目前来看,**银行的稳健货币政策取向没有改变。一季度,货币政策执行报告中,再次强调“坚持正常货币政策,坚持实施正常的货币政策”。在政策强调“加大对实体经济支持力度”的同时,也强调“坚持不搞大水漫灌”,此次会议还重点表达了稳健的货币政策要灵活适度,将金融机构的****置换给实体经济。
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