西部期货周美丽顾问农产品研究员吕品告诉期货日报记者,菜油和棕榈油之间的价差虽然在近期有所收窄,但其背后的逻辑是什么呢?很明显,现在全球经济已经进入了最悲观的时候,有迹象表明,全球制造业将衰退,但增长还没有见底,油脂自身供给并没有跟上,需求不见起色。因此,菜油和棕榈油之间的价差一旦不回到了临界点,那么这个价差就会恢复正常。
不过,从全球油脂市场而言,最悲观的时点还是在于北美大豆。马托格罗索州的大豆主产区,最初的种植面积大约在3250万公顷,至今年增长了27%。不过,由于大豆价格大幅下跌,去年11月,美国大豆价格跌至每蒲式耳9美元,这也是六年来的最低水平。实际上,在全球最大的豆油进口国中国,巴西和阿根廷大豆价格同样出现了快速下跌。进入2015年,市场一直担忧,大豆价格还是会止跌回升。从而,国内豆油和棕榈油价差出现恢复性上涨,并逐渐回归到正常水平。
自2014年11月5日起,国内新的季节性需求开始启动。但马来西亚棕榈油库存持续下降,持续下降导致马来西亚棕榈油库存加速下降。2014年11月,马来西亚棕榈油库存为224万吨,2014年12月马来西亚棕榈油库存为264万吨,为四年来的最低水平。
“这主要因为中国在马来西亚棕榈油进口上多有保障,国内棕榈油进口需求也相应稳定,印度国内需求暂时没有复苏,这些因素都对价格形成了支撑。”吕品说。
在林大丽看来,短期内市场缺乏利多因素,豆类价格也难有大的上行动能。全球油脂市场最悲观的时点已经过去,南美大豆丰产和大豆上市将对价格构成压力,国内豆油和棕榈油库存处于低位,对价格也形成一定的压制。但长期来看,油脂价格长期弱势并不改观。
记者在会上了解到,在我国棕榈油产能过剩、库存充裕的背景下,我国棕榈油进口量持续下降,2015年11月棕榈油进口量为27万吨,同比下滑15%,环比增加15%。
自2013年以来,我国棕榈油进口量逐年下滑。2014年11月,我国棕榈油进口量为35万吨,同比下滑10%,环比增加31%。2014年11月,我国进口量为24万吨,环比下滑26%,环比增加26%,同比增加20%。
“2013年12月之前,棕榈油进口量难有起色。”吕品说,今年春节以来,我国棕榈油消费偏低,因此11月马来西亚棕榈油库存持续下降。目前,全球棕榈油市场仍处于供过于求的格局,棕榈油价格难以走出“牛市”。
从基本面来看,某期货投研团队认为,马来西亚棕榈油产量有望恢复,而进口将会有所增加。美国农业部出口销售报告显示,12月前11日,美国大豆净销售量为78.94万吨,比前周增加63%,比去年同期增加13%。美豆库存量庞大,有助于支撑价格。
“国内进口需求下降,1—11月预计国内棕榈油总进口量为90万吨,比去年同期减少28%。国内棕榈油库存也随之上升。马来西亚棕榈油库存量较大,因此今年棕油价格难有大的上行动能。”吕品说。
刘培洋表示,虽然2014年12月以后进口量明显增加,但11月以后的进口量可能仅会略低于去年同期。“2013年12月以来,国内棕榈油库存量一直呈现下降的态势。
主题测试文章，只做测试使用。发布者：admin，转转请注明出处：https://www.wpmee.com/93156.html
微信扫一扫 
