期货与远期的定价的基本假设
由于期货交易是场内交易,交易的双方并不直接进行交易,因此期货交易的每一笔期货交易均须交由交易所进行结算,因此,交收的期货交易就称为远期交易。
由于远期的交易中还不确定具体的时点,很多投资者会对远期的价格产生不认可的因素,交易价格产生影响,这也就导致远期的价格经常“失真”,影响期货价格的波动。
所以,期货和远期的价差之间,并不是由商品期货的现货价格决定的,而是由合约的价值决定的,而远期的远期合约价格则是由合约的期货合约的当前的价格决定的。
远期合约的期货价格高于现货价格,则基差为正数,远期的期货价格高于期货价格,那么在一定程度上也会影响基差为负数。
也就是说,如果交易者选择的是远期合约,那么他就有可能在进行基差交易时亏损。比如说,在远期交易的初期,他就会选择做基差交易,因为交易者在进行基差交易时,会面临基差的下跌,那么他就有可能通过基差下跌来弥补基差的盈利,当然如果你选择做一个期货价格,那么这个时候会面临套保的成本增加,那么你就可以通过开仓,平仓或是平仓来规避基差的亏损,规避基差下跌带来的风险。
比如说,如果在进行套保的初期,他的操作是因为对未来市场的不看好而选择购买基差,那么他的基差就是正数。当市场的预期相反,那么他的利润就会变成负数,到时候我们就要进行套保。
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