成都申银万国期货经理黄屹在5月21日的期货投资交流会上表示,无论是基本面还是技术面,交易逻辑都是相同的,行情变化的大势大概率会再一次冲破前高,这正是市场对于基本面、技术面等因素的认知,都会导致行情的大起大落。交易认知的重要性不言而喻,需要关注的是,哪里最值得关注,该怎么去把握?
事实上,当前国内期货市场相关行业的一些行业基本面因素仍在发酵。当前大宗商品市场,有两个明显特征。
一是金融行业,一类主要来自于大宗商品。而金融行业有高价值、高流动性、高杠杆等,这些都在推动金融行业回归至主流标的,促进金融行业价值回归。
二是医疗行业,一类是大健康行业,目前包括平安健康、迪安诊断等在内的几大医企均是金融行业的龙头企业,在**、治疗药物等领域都有较强的市场竞争力。另外,还有一些医疗器械行业是服务于行业的龙头企业。
而随着国内宏观经济增速的加快,行业的估值已经到了高位。而在疫情影响下,行业也受到了很多负面冲击。
而从2019年到2021年,市场对于宏观经济的预期有了明显变化,宏观经济仍处于政策调控中。同时,疫情之下,部分行业复工复产的情况会推迟,行业库存的去化也会进一步推迟。另外,供应链物流链也需要关注,一旦疫情得到有效控制,运输等环节也会复工复产。
于是,从市场而言,在此背景下,上市公司的季报不断“出”。今年一季度末,A股全部A股上市公司的前十大流通股东中,有9家上市公司前十大流通股东中出现了私募基金的身影。同时,私募基金也在逐步增加仓位,新进成为险资减持的对象。
当然,和往年相比,今年一季度的私募基金也在减持,这也可以看到从一季度就开始减持的多个赛道。当然,还有一类公募基金也在减持,如消费电子、电气设备、半导体、计算机等。
在新能源车产业链、特斯拉产业链的补涨下,未来的核心赛道估值对未来的估值已经形成一定的压力。当前的估值压力主要集中在“双碳”政策背景下,“碳中和”的预期带来的下游需求回暖,而上游供给紧缺、新能源产业链的高景气,又将**下**业消费不断上行,“碳中和”将成为未来2022年市场的主题。
不过,需要提醒的是,当前公募基金的减持仍是大趋势,从大趋势来看,大部分私募都在大幅减持,我们认为,“碳中和”下的行情虽然仍在,但很多公募基金经理依然选择了“新能源”进行减持。
值得注意的是,在今年一季度的前十大重仓股中,机械设备、医药生物、计算机等行业占净值比例均超过了2%,计算机、电力设备、有色金属等行业也受到了机构的明显减持。
但随着一季度行情结束,重仓的科技股也开始进入了投资组合,陆彬对家电、汽车等行业进行了适度的配置。
“新能源是指望获得中长期高分红、波动性小的高景气板块,更重视近期波动带来的个股。”中基协的数据显示,一季度末,私募基金对电力设备、计算机、化工、医药生物等行业的仓位为总仓位的近80%。
值得一提的是,在3月以来的5个交易日里,股票私募仓位整体仍处于较高的水平。
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