首创期货王泽华介绍,今年6月至今,线下商品期货套期保值已经成为中国期货市场的特色。中国*******近10年来,秉持成熟市场化理念,不断完善服务体系,推动期货市场业务创新。截至今年6月底,中国期货业协会统计的重点行业交易额累计突破1000亿元,交易量约为1.2万亿元,其中商品期货、金融期货、基金期货成交量均为万亿元,同比分别增长20%和37%。全国期货业协会会员刘龙指出,期货市场持续健康稳定发展,产业客户及投资者均充分享受了期货市场稳健运行的良好环境。
期货日报记者注意到,今年以来,对于PTA、甲醇、菜籽油、玻璃、动力煤等商品品种而言,其价格波动较大,因此法人客户更加青睐参与PTA和甲醇等期货品种。截至6月30日,持仓量超过1000万手的商品期货品种仅有8个。同时,PTA期货的成交量、持仓量均处于较低水平,能够满足客户套期保值需求。
从市场运行的规律来看,市场化程度高的品种期货参与度较高,有投资者就表示,需要更多的实体企业参与PTA和甲醇期货交易,带动PTA和甲醇期货市场的产业主体和上市公司,尤其是我国大型上市公司,参与PTA和甲醇期权的公司家数占比高达82%。这为甲醇产业参与期货市场创造了更多便利。
郑商所总经理鲁东升表示,通过开展多个期货品种的套期保值,有利于将期货市场逐步成为一个价格发现的市场,有利于国内相关行业企业发展。期货市场交易价格不仅反映了未来一段时间的价格波动,更准确反映了国内供求关系,通过期货市场套期保值,可以进一步降低相关企业的生产成本,促进相关行业的发展。
对于国内上市公司参与衍生品套期保值,上述中信期货副总经理王广前对记者表示,上市公司除了做套保外,更需要对冲PTA、甲醇等价格波动风险。生产企业参与期货套保,可以对冲价格上涨的风险,转移风险。
具体到商品期货市场来看,除了为实体企业提供丰富的风险管理工具外,期货市场对冲工具也较为多样,例如,通过价差期权,可以针对性地利用股指期货进行套期保值,既保了现货企业的风险敞口,又规避了价格波动带来的经营风险,是企业参与期货市场的有力保障。
有市场人士对记者表示,对于PTA等期货品种而言,价格发现是更好地规避价格波动风险的手段。“虽然PTA期货属于期权交易,但期权合约中可以进行对冲的产品并不多,PTA期权也很难进行对冲。”他说,在目前大商所已上市的PTA期权中,其标的是PTA,如果要做对冲,要看对应的标的商品。
值得一提的是,去年9月,“大商所企风计划”在PTA、甲醇期权的基础上引入做市商制度,这样一来,国内的PTA期权品种就具备了对冲工具的基础,对于期货市场而言,期货工具的产生为企业的风险管理提供了工具,可以更好地满足市场需求。
在一位期货公司和风险管理子公司负责人看来,目前PTA和甲醇期权交易都是与期货关联度高的,相关性非常高。对于PTA期货市场来说,这种关联度高的产品,企业能够在价格发生较**动时进行对冲,并且在价格出现明显上涨时可以通过套期保值的方式锁定价格,即使未来价格出现下跌,企业也可以在买入期权进行对冲。另外,PTA期货作为一个品种,同样具有交易机会。
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