期货滞胀特征凸显
从2020年疫情防控期间大宗商品价格上涨,当前经济下行压力加大,但相关经济数据总体表现稳健,这也意味着后期通胀压力或仍存。不过,值得关注的是,随着疫情得到有效控制,流动性有望继续宽松,大宗商品牛市依然将持续。
春节前后,大宗商品价格冲高,对中下游企业盈利产生“挤压”效应,但企业盈利能力弱的程度有所分化,市场人士认为,未来仍需更多催化因素来推升企业盈利能力。
首先,由于商品价格的“三高”成材价格“探底”。一季度PPI指数同比大幅上涨1.1%,高于上月0.5个百分点,比去年同期下降了10.9个百分点;价格指数同比上涨2.7%,比去年同期下降了3.1个百分点,降幅比去年同期收窄0.7个百分点,降幅比去年同期收窄了0.7个百分点。
大宗商品涨价与下游需求强劲有关。近期,由于供应链瓶颈制约,国内大宗商品出现“大涨”,一季度PPI涨幅为5%,虽然上季度同比出现了小幅回落,但由于4月以来原料大宗商品价格持续上涨,PPI价格整体上涨,主要中下游企业利润明显改善,且多数企业呈现出恢复性上涨。
虽然在3月PPI同比仅小幅上涨0.9%,而去年同期同比增速为10.9%,其中钢铁、煤炭、有色金属等上游原材料和大宗商品价格上涨对利润的影响更大。当前,受到上游价格持续上涨的影响,基建、地产、家电等行业均出现了不同程度的降温,但CPI同比上涨2.5%,明显高于美联储的2%目标。
也正因此,在二季度大宗商品价格回落的同时,其上游价格的“探底”效应也有所减弱,但上游价格的“探底”效应也逐步体现出来。以原油为例,2月国内原油价格、石脑油、液化天然气、LPG等原油价格均出现回落,价格指数同比涨幅也在2.3%左右。以石脑油为例,自2月中旬以来,LPG期货价格涨幅达到了6.7%,较1月上旬上涨了近30%。这种“探底”效应的进一步体现,对上游价格的“探底”也有一定的推动作用。
在2月8日**常务会议召开后,国家发展**委发布消息,为加快推进煤电油气运重点企业存量**试点工作,落实发电企业电煤供应侧**有关要求,推动有潜力的煤电油气运重点企业存量**工作。根据中国煤炭工业协会发布的《煤炭企业产煤中长期合同签订履约管理办法(试行)》,煤矿、电煤中长期合同纳入存量合同管理,合同签订期限、金额不应当由签订合同约定。同时,规定煤炭企业自主选矿,签订中长期合同后不再向发电供热企业购煤。
但短期来看,在国内保供稳价的“国家队”作用下,煤炭供应格局没有发生明显改善。据中国煤炭资源网统计,1月以来,秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、曹妃甸港、京唐港等港口煤价涨幅分别为25%、10%、15%、20%、40%,是自2021年7月以来的最大涨幅。
我国煤炭产能仍未完全恢复
****发布的数据显示,1—2月,中国煤炭进口总量为1627万吨,同比增加8.4%。
银河期货指出,受安全、环保、能耗双控等因素影响,国内煤炭生产、消费出现大幅回落,煤炭企业生产有所放缓,港口煤炭库存出现阶段性累积。
主题测试文章，只做测试使用。发布者：admin，转转请注明出处：https://www.wpmee.com/91590.html
微信扫一扫 
