永安期货苏西平铜部位总经理 吴兴表示,2020年一季度,受全球疫情影响,铜矿产出大幅下降,而铜精矿供应偏紧,2020年二季度全球冶炼厂检修恢复,叠加国内房地产竣工周期,需求恢复较快,整体精炼铜供应偏紧。不过,一季度受疫情影响,南美等国家冶炼厂关停,预计二季度全球精炼铜供应将环比大幅回升。
据他介绍,二季度全球冶炼厂检修恢复,而废铜供应偏紧,铜价持续反弹。在今年全球疫情得到控制,新冠肺炎疫情逐步控制下,经济开始复苏,铜矿的冶炼产能也在逐渐恢复。预计二季度全球精炼铜供应将环比大幅回升。
他进一步表示,随着中国房地产开工率提高,全球经济的复苏势头正逐步显现,同时中国经济复苏势头也正在加速,大宗商品的需求量将显著回升,对铜价形成支撑。另外,在全球经济复苏势头良好,铜矿的供应增速将很快,将推动铜价上涨。
一德期货研究所宏观分析师刘晓表示,2020年二季度,全球铜矿的产量大幅下降,国内消费回升明显,同时海外疫情持续发酵,消费难以得到有效控制,海外铜矿供应受到一定影响。在下游消费逐渐恢复的情况下,预计二季度,全球铜冶炼产能将恢复到疫情前水平。
另外,从嘉能可2020年四季度产量数据来看,虽然二季度的铜矿产出有所回升,但是,整体预计全年中国铜产量仍将下降至1240万吨左右,同比减少8%。
不过,张凌璐表示,近期全球疫情的反弹已经拖累铜矿的生产,且预计下半年全球铜需求可能会出现季节性回升。同时,二季度铜矿产出将明显增加,二季度铜矿供应或出现大幅回升,现货升水持续走高,现货市场紧张情绪将有所缓解,利于提振期货盘面。
展望二季度,张凌璐说,由于二季度是冶炼产能释放期,国内铜需求可能会出现季节性回升,但是,受海外疫情持续发酵,海外经济活动受到一定影响,大宗商品价格难以得到有效提振。二季度,需求的恢复还将继续受到海外疫情的压制。但由于疫情反复性可能会使得经济活动受到干扰,同时在三季度冶炼产能可能会出现大幅回升。
此外,刘晓表示,二季度,国内下游消费可能受到海外疫情的影响,国内消费可能会受到海外疫情的压制。
展望三季度,刘晓表示,虽然二季度铜价可能会出现季节性回升,但是,二季度全球铜精矿供应依然较紧,尤其是力拓和必和必拓的铜精矿出口量可能会受到影响。三季度全球铜精矿供应出现显著回升,但是由于疫情持续蔓延,预计二季度铜精矿供应将出现明显回升。
陈琳表示,后期,在全球疫情的持续发酵和海外疫情的持续发酵的影响下,预计二季度,全球铜矿供应将出现明显回升,现货升水持续走高。从目前铜矿和冶炼产能的分布来看,三季度铜精矿产能的扰动风险不大。一是三季度冶炼厂检修增多,二是海外疫情的不确定性在逐渐减弱,三是海外经济活动恢复步伐,四是疫情的发展趋势。从供需的角度来看,三季度国内铜精矿的供应可能会出现明显的回升。
价格表现
伦铜价格自高位持续下行,伦铜库存自高位明显回落,而沪铜价格从3月初至今已经下跌超过10%,内外铜价差处于持续扩大的状态。近期LME铜价受疫情影响,下行幅度较大,目前伦铜升水已经扩大至6600元/吨。
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