镍的期货库存数据主要集中在中游,这与镍铁供应有关。上海期货交易所的数据显示,镍期货库存截止9月25日当周以来持续减少,9月24日当周,共计减少36213吨,而9月30日当周,累计减少38756吨。数据显示,9月25日当周,沪镍期货持仓量增加1057手至252830手。不过,显然这增加的并不是镍库存,而是部分期货交割厂库的库存。
另外,镍的库存量还有氧化镍、电解镍、硫酸镍、三元镍的库存,其中氧化镍库存量占比达65%。由于镍的库存量大,现货价格受到期货价格的影响较大,不容易受到期货价格的影响。
数据显示,沪镍期货库存9月24日当周,全球最大的镍生产商-巴西淡水河谷(VALE)、嘉能可(Glencore)、纬利钢铁集团(Vodafras)以及安托法加斯塔(NigerStone)都将于9月21日停产。9月镍产量较上月减少50万吨,减产幅度接近50万吨。
此外,LME镍库存量已经减少至3160吨,目前其对镍的需求量为220万公吨。从库存角度看,9月开始,LME镍库存量已经下降至3100吨,因此当库存量达到21000吨时,镍价仍有可能出现上涨。
上周,有镍企发布的计划进行了一波采购,有些车企仍然打算与同行合作。据统计,印尼镍铁项目已有4个,占印尼镍铁产量的三分之一。9月21日,LME镍库存量为210075吨,因此如果不进行大量采购,镍价仍有可能上涨。
值得注意的是,自10月中旬以来,虽然镍矿供应依然紧张,但镍铁市场的供需格局并未发生变化。同时,8月底之前,南非矿紧张局势有望缓解,而菲律宾雨季逐渐到来,虽然近期有减产消息传出,但镍矿价格涨幅远不及预期。
当前,菲律宾雨季已经过去,镍矿供应边际有所改善,但下游的采购需要一定的时间。因此,目前镍矿市场供需偏紧的格局并未得到改善。据悉,青山在9月上旬已经从印尼进口了2560吨镍矿,而且已经连续两个月收到了印尼的订单,这也是国内镍矿现货市场上的“香饽饽”。从成本端看,镍矿的成本抬升已经成为一个非常关键的因素。国内新能源企业的电池装配线,目前已经开始接受国内的订单。从技术上看,镍矿的成本抬升是有政策推动的,未来镍矿价格上涨的空间是有限的。
从供应端看,10月国内电解镍产量为36万镍吨,同比下降约80万镍吨。2020年12月的电解镍产量较前两年同期相比有所下降,而从年中开始电解镍产量增加。因此,2020年1—2月电解镍产量的下降是国内电解镍产量的变化。因此,我们认为,国内电解镍产量的下降可以通过进口的途径实现。
镍矿市场的波动,对于镍矿市场的影响非常有限。据生意社数据显示,7月1日国内港口镍矿库存达到64万吨,环比上周增加6万吨,但较去年同期大幅减少。而截至2020年8月,镍矿港口库存较上周下降约80万镍吨,其中山东港口下降约40万镍吨,其他港口下降约35万镍吨。
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