东吴证券商品期货团队
原油:短期支撑较强,节前情绪转暖
夜盘:资金面相对中性,期货出现反弹,短期对盘面或支撑较强,节前整体氛围偏暖,近月在下游需求支撑下或有支撑,但后期关注烯烃反弹力度,盘面预期暂悲观,关注上方阻力。
内盘:夜盘市场小幅反弹,多头陆续入场,在基差回归之前,预计节前多头集中增仓,短线回调,多头资金暂时暂离场,预计节前市场震荡偏强。
外盘:假期中,美油创6年新高,但节后**油市暴跌,节后情绪转弱,盘面上或止跌企稳。
09合约:受资金面压力,日内偏强震荡,09合约持仓量持续增加,1月合约日内振幅较大,建议日内交易为主。
PE:昨日LLDPE现货价格小幅下调,幅度在50-100元/吨。现货方面,期货高开震荡,市场观望情绪较重,实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在8700-9100元/吨,华东地区LLDPE价格在8950-9150元/吨,华南地区LLDPE价格在8750-9800元/吨。
库存方面:截至8月24日,国内PE库存环比上周下降0.38万吨,其中石化库存减少0.6万吨,贸易商库存减少0.63万吨,港口库存环比增加6.59万吨。
观点总结:国内聚乙烯装置陆续重启,检修力度明显增加,目前正处于装置检修高峰期,企业开工率呈上升趋势,不过受节前下游企业开工率偏低影响,预计节后现货维持弱势运行。
目前新产能的投放和停产检修产能的投放将加剧后期市场供应紧张的局面,近期原油期货价格大涨,支撑塑料期货价格重心上移,另外,PP上游乙烯单体价格高位运行,对乙烯单体价格支撑明显,对pp期货价格形成支撑,塑料期货偏强运行,但塑料基本面并未出现明显改善。
塑料下游企业将在8月中旬开始进入传统的金九银十,市场旺季不旺,但却是维持弱势运行的时间窗口。展望后市,整体而言,虽然市场货源供应偏紧,但是需求端缺乏持续性,供需格局依然偏空,塑料期货依然维持弱势震荡格局,但从估值看,当前PE低位,且9月装置检修较为集中,8月供给偏少,价格支撑较为明显。预计塑料期货价格在当前9700-9100元/吨区间波动,下方支撑主要来自于以下两点。
第一,石化库存压力沉重。8月中旬,由于石油价格战引发,下游企业大量购买原油,致使沿海地区油制烯烃等企业出现大量外采,从而导致原油价格出现明显的下跌,石化库存不断减少。截至8月24日,国内石化库存环比上周下降5%,这也是今年以来的首次下降。截至8月24日,国内石化库存环比上周下降14%,这主要是受现货供应紧张、装置检修增加以及新增检修装置开工率提升等因素的影响。另外,从往年数据来看,节前国内石化库存呈现持续下降态势,但是当前处于近几年同期高位,石化库存也未明显下降,可见当前下游需求尚未出现明显好转,对聚乙烯市场供应不足的担忧仍存。
第二,现货市场难有起色。现货贸易环节,随着气温回暖,下游企业纷纷开工生产,采购力度有所增强,且现货货源供应偏紧,石化价格强势反弹。
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