上海期货大厦国投期货金融研究所金属组主管曹志军
郑志军认为,当前全球大宗商品市场正处于低波动中,大宗商品期货价格也正处于低位,这也预示着大宗商品市场将会面临阶段性机会。
广发期货高级分析师薛娜表示,虽然国内成品油价呈现出下跌的态势,但从历史经验来看,并不会出现大幅度下跌,原因主要是中国作为全球最大的大宗商品进口国,我国的炼化产能大量过剩,虽然我国在能源市场占据举足轻重的地位,但由于国家有对大宗商品的配额**,因此我国成品油价的下行空间有限。
经济下行压力加大
据薛娜介绍,除了经济增速下降外,大宗商品价格上涨的同时也面临着通胀压力。前期国际原油价格、黄金价格出现阶段性的下跌,市场对于通胀担忧上升,大宗商品价格上涨也对冲了通胀压力。
从大宗商品市场价格分析来看,受去年以来大宗商品价格上涨因素影响,年初以来多数工业品价格都出现了较大幅度的上涨,但在此**宗商品价格上涨中,原油的价格却出现了比较明显的下跌。
截至5月13日,纽约商品交易所NYMEX原油期货价格收于每桶139.13美元,较5月11日上涨了38.21美元,涨幅高达33%;ICE布伦特原油期货价格收于每桶140.37美元,较5月11日上涨了45.51美元,涨幅19.46%。
对于未来一段时间大宗商品价格的走势,薛娜表示,短期来看,美联储5月加息概率增大,大宗商品价格将面临进一步的下行压力。
大宗商品市场供需失衡叠加投资者对通胀担忧
方正中期期货分析师史家亮表示,近段时间大宗商品价格的上涨其实与通胀预期高度相关,美联储加息预期强烈、通胀预期抬头、俄乌局势持续发酵以及乌克兰局势的紧张、OPEC+达成增产协议以及全球“北溪2号”通气引发的能源供给瓶颈以及新能源、可再生能源供应偏紧等因素对大宗商品价格形成了支撑。
从通胀角度来看,史家亮认为,美联储今年加息预期不可能过高,价格也难以出现大幅下行。
史家亮认为,目前大宗商品市场供需失衡对大宗商品市场形成的“寒意”已经持续数月,在大宗商品价格上涨的背景下,工业品市场的需求疲软、成本端支撑不足等因素将共同作用。
通胀预期将成为近期压制大宗商品价格上涨的最重要因素,当然,这也将成为近期大宗商品价格下跌的主要原因。史家亮表示,本**宗商品价格上涨是从去年12月开始,当时原油价格从30美元附近反弹,带动部分大宗商品出现反弹。
史家亮表示,大宗商品价格上涨除了受到供需失衡影响外,主要是“传统需求疲软”、“原油价格预期走高”、“库存低位”等因素的影响。而从影响大宗商品价格的根本因素来看,供给侧因素主要包括矿产量、大宗商品进口量、煤炭价格、国内库存量以及利率等。
近期煤炭、有色金属价格上涨较为明显。不过,史家亮认为,大宗商品市场供需失衡、价格持续走高的主要原因在于,海外主要经济体通胀预期进一步走高。大宗商品价格上涨的最大利空来自于***和乌克兰局势紧张,导致全球大宗商品供应问题,价格持续上涨。在此背景下,欧美国家采取了较高的CPI、PPI等指标,导致通胀预期升温,而一旦PPI指标走高,市场对美联储加息的预期就会增加,大宗商品价格将面临回落压力。
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