塑料相关品种期货区间震荡行情
PE观点:现货市场震荡偏弱,下游谨慎观望
(1)LLDPE现货主流低端价格6850(-70)元/吨,L2005合约基差-170(-19)元/吨;
(2)3月1日石化PE+PP早库76万吨,较2月12日下降29万吨;
逻辑:3月18日LLDPE期货价格小幅下调,LLDPE现货**7320(-37)元/吨,期货反弹,
现货成交走弱,港口库存维持在低位。在节前备货结束之后,PE微观现货价格支撑
减弱,不过期货盘面走势也受到港口库存偏低的制约,后续仍有偏空影响。近期来看,原油、现货走弱,和疫情担忧有所缓和,基
本期库存仍处于低位,且疫情对下游开工产生了压制,因此基本面偏弱,库存下降空间仍有
需要注意的地方:
(1)华南、华东库存有望持续下降;
(2)2月17日PE+PP+LLDPE总库存为11.7万吨,较2月12日下降2万吨。
(3)3月17日PE+PP库存环比2月12日下降1万吨。
逻辑:昨日PP下行,主要原因是石化降价和原油走弱带动,但国内现货低端价格支撑增强,
因此我们认为下游端库存压力或偏弱,因此我们认为当前需求表现尚可,LL和LLDPE供需面有所好转。
虽然LLDPE期货持续反弹,但是并未明显驱动LLDPE上涨,主要是海外需求
季节性回暖的预期,市场交易的需求向好预期较多,美国存在向中国的出口订单,
因此我们预计后期海外货源仍存在向中国转移的可能,加之PE-LLDPE价差也出现了一定回升,因此我们认为LLDPE低端
价格有望向上。
操作策略:观望 PP期货价格走势偏强 PP期货行情走势偏强
风险因素:疫情变动超预期、宏观经济下行超预期、原油价格回落
震荡
聚烯烃:非标带动期货低估值
(1)华东拉丝主流成交价7650(-100)元/吨,PP2009合约基差35(-60)元/吨;
(2)山东地区丙烯价格7250(-50)元/吨,粉料价格7100(-50)粒粉价差40元/吨,间歇
法粉料利润70元/吨;华东地区粉料价格7600(-200)元/吨;
逻辑:主力合约基差大幅走强,且PP-LLDPE价差扩大,生产利润也快速改善,
短期丙烯单体有所支撑,且短期来看,下游仍有一定刚性需求,因此近期华东现货价格坚挺,
丙烯单体跟随盘面偏强,但近月压力显现,随着检修增多,现货不畅,且PP供应维持高位,因此我们认为中期来看,
基本面转弱驱动向下,且非标需求回落,后期需等待回补;
策略:谨慎偏弱
风险因素:原油价格大幅波动,下游需求持续
(3)PE与PP同方向走弱,整体进入8月后震荡偏弱
逻辑:8月8日,国内期货低开,石化价格小幅下调,港口现货价格稳中有跌,但期货低基差回升,进口货源仍存在向
下游转移的可能,港口继续偏紧,需求驱动不足。
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