油脂期货集体走弱,原油、豆油则是利空之一。近期,原油价格从前期的10美分暴涨到了当前的69美分,由于近期美联储会议纪要向公众解读为短期内美联储加息的必要性,并进一步收紧了市场对于缩表的预期,原油价格也从高位回落,生物柴油需求有所减弱,对油脂的需求亦有所减弱,令油脂价格承压。目前豆油和菜油价格已经与美豆油期货价走势呈现负相关的关系。
近期,国内豆油和菜油价格跟随美豆油走弱。目前豆油和菜油的价差从之前的1400元/吨,一直到现在的150元/吨左右,豆油由于中美贸易摩擦升级,对于油脂的消费替代性大幅降低,导致豆油和菜油价格呈现出较明显的联动性。
菜油现货供应偏紧使得豆油和菜油价差从2014年的2300元/吨左右缩小到目前的1400元/吨。菜油作为生产菜油的下游产品,在需求不佳的情况下,近段时间,菜油、菜油价差持续缩小,油厂榨利空间一直处于负值区间,这是近期菜油现货供应偏紧的原因之一。但是由于前期豆油和菜油价差持续缩小,从7月开始,油厂的菜油榨利空间不断被压缩,使得菜油和菜油价差的缩小速度有加快迹象。目前菜油、菜油的现货供应偏紧,是对菜油的支撑。
近期,国际原油现货供应偏紧对于菜油期价有所支撑。由于前期美豆价格持续上升,国内油厂压榨利润丰厚,使得油厂开工率维持高位,并且随着8月1日豆油和棕榈油的进口利润窗口打开,我国从美国进口的菜油数量也明显增加,进一步推动了沿海地区油厂菜油库存的下降。根据天下粮仓的数据,截至8月1日,沿海地区油厂菜籽油库存为44.61万吨,较上周同期减少4.01万吨,降幅为0.34%,为历年来同期最高水平,也为今年以来同期最高水平。据了解,7月中旬,华南地区有两广和福建地区的菜油计划到港,预计8月中下旬有两广和福建地区有两广两广两港库存将出现明显的下降,菜油现货供应偏紧进一步支撑国内菜油现货价格走强。
**长假后,国内现货市场上有油厂榨利的支撑,目前油厂菜油库存较高,截止到8月1日当周,国内沿海地区油厂菜油库存为10.71万吨,较上周同期增加0.28万吨,增幅为7.2%,创下2016年5月来的最高水平。
菜油和菜籽油价差已经开始缩小,这个时间段内菜油现货供应偏紧对于菜油期价有一定的支撑,但随着时间的推移,菜油现货供给将逐渐偏紧,菜油价格上涨的压力较大。
菜油基本面分析
菜籽油基本面方面,国内菜油现货供应偏紧,这也是菜油期价走强的主要因素之一。虽然前期菜籽油价格持续上涨,但由于受到宏观经济状况影响,国内现货市场还是没有出现明显的供大于求的情况,同时菜籽油和菜油现货价差一直在缩小。据了解,目前国内菜油现货供应充裕,需求也没有明显改善,国内菜油现货供给不足。据统计,截至8月1日当周,国内沿海地区菜油现货库存为11.32万吨,较上周同期增加1.6万吨,增幅为32.5%,为历年来同期最高水平,菜油现货供应偏紧对于期价上涨提供支撑。
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