生猪期货的推出有利于养猪企业“自繁自养”、养猪的稳健发展,在现货市场上通过“期货价格+升贴水”的方式调节生猪生产,保障了生猪产业稳定运行。不过,在生猪期货上市之前,猪价下跌和养殖企业的销售情况出现分化,猪企上市之初价格与市场预期相差甚远,上市初期,生猪价格对市场的指引作用明显。比如,今年上半年猪价在连续下滑的过程中,养殖企业根据自己的经营计划及价格预测,在期货市场完成了卖出套保,锁定了生猪价格在接下来价格下行后的保值收益,避免“买涨不买跌”的局面。截至7月7日,生猪期货“合约摘牌”后,在9月8日**,生猪期货主力合约价格跌幅一度超3%。
当前,生猪期货价格与现货价格的走势有较强的正相关性。
分析人士认为,影响生猪期货价格的因素多空交织,包括当前国内生猪生产逐步恢复,市场供应充足,进口冻肉投放增加、需求旺盛,以及后期新冠疫情、能繁母猪存栏低位,共同推动市场的看涨情绪。
中信期货农产品研究总监王运鑫表示,9月底至10月上旬,随着生猪养殖企业出栏、出栏量的不断增加,生猪期货价格出现了一波反弹行情。后期随着生猪供应的恢复,生猪现货价格将持续上涨,目前价格涨幅已经达到4%,生猪期货价格对现货价格的引导作用明显,预计10月生猪期货价格大概率会在9月中下旬达到14.5元/斤以上的价格高点。
展望后市,中国农业科学院经济与发展研究所副研究员王运鑫认为,短期来看,预计8月猪价继续以来,或将出现小幅反弹。主要原因是疫情影响、猪周期下行、出栏量提升带动整体猪价下行,预计9月上旬猪价也将处于相对低位。此外,随着5月份生猪存栏量大概率回升,预计9月后猪价有望逐步反弹。
中信期货农产品研究团队亦认为,目前,8月出栏已经基本完成,由于猪价仍处于偏低水平,实际出栏或低于预期。9月集中出栏、生猪存栏下滑,叠加猪价下跌,预计9月后猪价大概率有一定反弹。
不过,王运鑫也表示,生猪期货9月合约、现货价格在9月中旬出现反弹,10月后猪价有望触底反弹。
新牧网分析师覃多贵表示,从供需来看,近期猪价一直处于弱势状态,加之10月中下旬新冠疫情有所反复,不利于需求回升,预计9月、10月猪价底部仍有较强支撑。
从市场来看,光大期货农产品研究总监王娜表示,生猪期货上市以来,期货市场成交量和持仓量不断增加,整体运行情况良好。从长期来看,未来生猪价格将继续呈现缓慢上涨走势。
首先,生猪存栏的恢复与猪价上涨不可同步。
据统计,9月末全国能繁母猪存栏量为4290万头,环比上涨1.9%,同比下跌4.5%,连续11个月环比下跌。8月生猪存栏量连续3个月环比增加,生猪存栏持续下滑,生猪存栏量连续4个月环比下降。
目前生猪现货价格尚处低位,一旦出现止跌企稳,将对生猪期货价格产生明显支撑。
其次,今年7、8月份是我国春节与**节。据统计,近一个月以来,国内主要地区生猪价格出现明显上涨,**从3月初的5.4元/公斤涨至9月末的45元/公斤。
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