伦敦 锌 期货及相关衍生品交易
1、铝
作为亚洲第一大商品,基本金属和贵金属品种价格走势密切相关。从历史来看,我国铜和锌期货的走势具有联动性,并且两者的期限结构非常明显,基本一致。2、铜
作为基本金属中的黄金,现货价格与期货价格基本同步。从历史走势来看,铜期货和锌价差持续走弱,价格的涨跌被期货市场所影响,能否
能保持持续,关键还是看供需基本面。
3、铝
从供应端来看,其主要受制于成本端的影响,其现货与期货之间存在价差,即需求对价格走势的影响。沪铝1605主力合约的最新价格为14270元/吨,对应
现货铝价在13230元/吨。1月供需的主要矛盾在于冶炼厂产能的扩张,以及铝价的下滑。基本面来看,供应端弹性大,而需求端弹性较弱。但由于环保限产
的影响,今年的供需缺口基本都被给填补了,特别是有色板块。
4、锌
锌
作为锌 作为锌
的一个重要的大宗商品,主要受制于矿山开采、冶炼工艺的发展。其中,矿山的开采相对于冶炼
炉的利润较高,主要原因在于利润的大幅增长,因而锌价长期上涨的概率较低。
从基本面来看,主要影响锌锭的累库和库存。今年二季度,全球锌锭库存基本消耗殆尽,
LME库存降至17万吨以下,为5年来的最低位。而目前锌锭库存压力不大,
但是要重建过剩库存难度增加。供应过剩是最大的亮点,这是锌价后期上涨的基础。
5、铝
从供应端来看,近年来,伴随着国内外新冠肺炎疫情的变化,国际疫情的
不断反复,使得市场对于全球经济的担忧加剧,引发了市场对于后期的悲观预期。在这样的
环境下,供应端的变量将会出现较大,供应端的弹性将更加突出。
6、铅
铅基本面仍然偏空。
铅基本面偏空,但基本面偏弱仍然是当前铅价上涨的重要原因。国内铅锭库存持续去化,截至8月14日,
铅锭库存减少8.35万吨至12.34万吨,较去年同期增加9.02万吨。
后期国内外的宏观情绪或将回暖,铅锌价格反弹空间或仍存。
操作建议:暂时观望。
风险因素:海外疫情变动超预期;宏观情绪大幅变动;国内锌矿供应收紧
锌
锌:伦锌库存持续增加,锌价弱势不改
锌:伦锌库存继续增加,沪锌持仓量继续增加
(1)昨日锌价小幅下跌,上午主力合约CU2005合约上涨0.71%,最高至25950元/吨,特惠至23220元/吨;
昨日沪锌期价低位回调,跌幅收窄至0.22%;持仓量增加0.63万手至14.67万手。
(2)昨日LME锌库存减少250吨至1.0544万吨,注销仓单量4700吨,占库存比例为12.33%。昨日上期所锌仓单库存增加686吨至5.0887万吨。
(3)8月20日LME锌升贴水(0-3)为-24.95美元/吨,LME锌价呈现小Contango
结构。
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