期货近月远月拉大的逻辑
现货市场上,近期国内的现货价格也出现了一定的波动,远期报价大幅下跌。随着现货市场的不断下跌,期货市场与现货的价差扩大,投机者和投资者也在观望,观望情绪较为浓厚。目前来看,远月贴水程度已经明显收窄,后期或将跟随现货的价格走低。
美债收益率受公共卫生事件影响的恐慌情绪有所减弱,但是黄金仍然面临压力。
1、美联储货币政策收紧带来的影响。自去年12月首次加息以来,美联储每次议息会议都会对通胀水平发出“强烈”的预警,为应对通胀上升压力,美国国债市场的压力将在未来一段时间内有所减弱。从近期美国10年期国债收益率的走势来看,短期内美国10年期国债收益率上涨的动力是不足的。根据芝商所黄金期货市场的历史数据,目前10年期国债收益率与美国2年期国债收益率的相关性为-0.158%,黄金价格的相关性为-0.34%,在这个系数之上,黄金的上行压力得到抑制。
从技术图形上看,近期黄金价格跌破了1340美元/盎司的支撑位,并创出了3年新低,前期超卖止跌回升的强势指标暗示黄金有望继续上涨。目前,美联储认为通胀风险增加,美联储大概率会释放收紧货币政策的信号,黄金价格受到支撑。
2、原油期货溢价抬升,外盘油价创近9个月新高。近日,布伦特原油期货溢价连续7个交易日上涨,为连续9个交易日创下9个月新高,WTI 5月原油期货溢价连续7个交易日上涨。从当前的美国EIA数据看,上周美国EIA原油库存下降约1000万桶,总量降至2017年5月以来的最低水平,但仍然处于5年来的最低水平,美国原油库存下降100万桶,因此,油价未来上涨动力不足。
3、全球股市风险溢价上升,国际油价创近9个月新高。WTI 5月原油期货溢价收于3月8日以来的最高水平,布伦特原油连续7个交易日上涨,为连续9个交易日收于3个月新高。其中,5月原油期货溢价也创近9个月新高。
4、大宗商品“王者归来”,油价连破100美元/桶关口,自去年12月以来已累计上涨40%。
5、国际能源署预计,今年全球石油需求将增长3%,美国原油产量将增长20万桶/日。
6、通胀压力不减,美元走弱,全球流动性泛滥。
7、美联储3月议息会议的议息结果显示,多数委员预计通胀不会很快上行,因为随着美国通胀持续上升,美国面临的风险已经开始增加。多数委员预计通胀涨幅将会受限,并且通胀预期仍将回升,预计美联储将于下周三公布政策决议。
8、虽然原油价格创近9个月新高,但原油市场的金融属性日趋强,对风险资产价格形成明显的利空,预期的回调也是投资者青睐的对象。
9、今年以来,全球股市持续下行,并引发了避险情绪,黄金价格升至三年半高位。
【操作建议】:原油SC2106,建议回调37.5,目标位376.7,止损32.0。
【观点及操作建议】:在下探2075-2075一线之前,投资者有两种方式做多原油,一种是在KDJ数值相对较低的位置开始布局多单,一种是在KDJ数值相对高位开始出现拐点布局多单。
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