期货焦煤投资风险
近期国内外宏观情绪偏向扰动,全球宏观政策向好,国内钢市及焦煤需求有望回升,焦煤将维持强势。另外,从港口库存来看,近期港口焦煤库存仍然处在较高的位置,有进一步上涨的可能。对于焦煤价格来说,供给端澳煤澳洲焦煤持稳,焦煤库存也在持续下降。需求端下游钢厂补库增加,钢厂焦煤采购需求上升。目前焦煤库存,是低位,市场炒作短期修复的可能性较高。
现货方面,焦炭期现价格高位震荡。天津港准一级冶金焦(A12.5,S0.7,CSR60,Mt8)平仓价报20100-2100元/吨,环比持平。 6月30日青岛港61.5%澳洲PB粉报价(湿吨)1525元/吨,环比持平。 焦煤价格上涨的原因是国内前期稳价带来的补库需求,且下游“276”终端在4、5月份还有7万吨左右的钢材产能投放量,导致中下游的采购从目前的状态来看,已经提前开始采购,短期内供给端的增量有限,需求端的边际上有边际变化的可能。焦煤价格上涨的原因是国内原材料市场出现了回落,国内钢厂目前依然处于亏损状态,整体来看,煤焦价格也不具备支撑力。
据统计,5月份,国内焦炭产量1188万吨,同比下降1.4%,环比上升2.2%;1—5月份,全国焦炭产量1387万吨,同比下降0.7%,环比上升1.7%。
现货方面,国内炼焦煤价格稳中有涨,市场成交情况尚可。5月份,国内炼焦煤价格稳中有涨,焦化厂对原料价格的敏感度较高,报价出现企稳上涨。在原料价格大幅上涨的情况下,炼焦煤价格得到提振。6月份,炼焦煤价格持续上涨,价格涨幅达到10%,环比上涨3%。在下游钢材成本上涨、钢材利润增加的情况下,焦化厂对原料的敏感度较高,涨价的动作也在持续。焦化厂利润持续增加,推升了炼焦煤价格。
综上所述,短期内现货价格上涨的支撑作用还需要等待。
三季度钢厂利润大幅回升,焦炭基本面有好转的可能。从本周公布的6月财新制造业PMI数据来看,6月IH**arkit制造业PMI为51.7,比5月增加0.6个百分点,景气度明显回升。从3—5月的钢材现货市场来看,6月铁矿石、焦炭现货价格均出现了上涨,但我们认为基本面没有改善的迹象。从期货市场来看,市场流动性依然较充裕,期货市场投机者和投资者投机需求依然旺盛。
从钢材的库存来看,6月中旬,全国钢厂的钢材库存水平持续下降,从3月的最高点下降至目前的最低点。不过,从6月中旬开始,库存快速下降,上周四开始开始,铁矿石现货价格开始出现回升。
根据中钢协数据,6月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量219.71万吨,旬环比增长6.75%,比上一旬增长12.26%,增幅比上一旬回升2.03%;生铁日均产量285.42万吨,旬环比增长4.29%,比上一旬增长1.24%,增幅比上一旬回落0.66%;钢材产量1421.50万吨,旬环比增长20.10%,比上一旬增长0.73%,增长0.56%。
钢厂盈利情况、库存水平、铁矿石现货价格等指标有所改善。
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