商品期货白糖行情走势分析
6月中旬,郑糖3月合约突然下跌至1225元/吨的低点,然后在10月10日又开始大幅上涨,而白糖期货与白糖现货价格的关系,在国际原糖和ICE原糖期货价格出现持续下跌的情况下,白糖期价从1275元/吨开始上涨,虽然涨势受到关注,但并没有跌破其现货价格。与此同时,国内糖市的定价功能主要体现在进口糖的竞价,这导致国内糖价走势跟白糖现货价格不同步,受制于配额外进口价权限,对糖价形成的支撑作用有限,因为进口糖这一进口配额依赖于配额外进口糖,导致内外价差的局面难以得到控制。
但在此期间,由于进口糖不断出现,我国糖市出现了“配额外进口糖”,一些国家和地区还采取了优惠政策来吸引国外糖源进入我国,由此导致国内糖价出现回调。由于进口糖主要来自于泰国和印尼,因此市场的供应量不会太大,而且当前我国对进口糖征收关税,使得国内糖价一直处于比较低的位置。
在宏观经济和国际原油等商品市场出现背离的情况下,国际原糖期货市场受此影响,又因为国内市场受到国际糖市供应宽松、进口糖不确定因素较多的影响,价格一路走低。6月中旬以来,国际糖市持续下挫,不过在此状况下,国内糖价也得到了一定程度的支撑。
除了进口糖数量的下降外,国际糖价涨幅明显。受中东及巴基斯坦蝗灾的影响,国际食糖价格也出现了明显的上涨,美国、巴西、印度以及美国都陆续将对我国进口食糖。国内糖价近期也出现了较大的涨幅,因此国际糖市的大宗商品价格目前呈现出一定的疲态。
加之国际糖价处于高位,对国内糖市并没有多大的影响,所以在国际市场出现分歧的情况下,国内糖市相对于国际糖市的影响就相对有限。
不过据了解,今年广西地区甘蔗制糖成本基本在每吨10000元上下,与主产区广西的甘蔗的成本相差甚远。这使得后期国内糖价的压力不大,进口糖和**糖对国内糖市的影响相对较大,因为现在国内处于销区白糖的销售旺季,而甜菜糖价差较大,已经使得进口糖成本有较大的增加。后期国内糖市总体上仍然会处于一个偏低的位置。
国内食糖产业面临着来自政策层面的压力,而国际原糖价也受国际原糖价差的影响,糖市由于受到国际糖市的利空因素影响,也存在着下跌的可能性,并且本年度在这个位置下方运行的时间将会较长。目前的糖市供过于求的局面仍然没有得到改观,因此国际原糖在前期仍然有下行空间。
综上所述,受全球新冠肺炎疫情的影响,国际糖市的恐慌情绪,使得目前的国际原糖市场整体疲态也在延续。根据ISO估计,2020/2021年度,巴西、印度、欧盟以及中国将出口糖340万吨,同比减少19.8万吨,这也是全球糖市减产的因素之一,这使得国际糖市的供需缺口处于历史低位。国内糖市整体上处于一个偏低的位置。但是在这样的情况下,食糖市场价格又具有不确定性,所以近期国内糖市的表现不一定好,但是我们认为还要取决于国际糖市的供求关系。
国内糖市的下行压力一直存在,还有**糖、**糖、**糖是存在的。有关数据显示,3月22日,我国进口食糖28万吨,较上月同期增加32万吨,而从3月23日开始,随着国际糖价下行,国内糖市的量价齐跌,糖价止跌。
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