1.释放的流动性,给国债期货带来压力
从历史经验看,央行降准在市场上存在显著的影响,主要有两个方面,一是释放了一部分的流动性,二是直接增加了其他资产的配置,三者中的其他投资者在未来的几个月就不具备购买力。举个例子:
目前的资本市场,处于一个市场化程度比较高的时期,股指期货、国债期货、外汇期货都与央行水平密切相关,利率市场化在金融市场上非常明显。当前全球市场对于利率的定价中枢依然在一个中位数水平,全球央行为了避免恶性通货膨胀风险,都不得不放水。我们看到,近几年,中国资本市场的利率在经过7、8、10年的长时间稳定后,进入了一个相对**的市场。也就是说,当经济周期运行到合理区间,就会出现利率、汇率的这种波动。
2.货币政策操作影响
央行货币政策操作是宏观经济运行的宏观经济运行规律。主要体现在以下几点:一是,降准会释放部分资金,置换一部分的流动性,从而释放一部分流动性。二是,央行如果做了这种操作,短期内又可以释放一部分流动性。三是,从今年央行降准的过程中,因为对冲央行的资金流向和债券市场的流动性,预计在很大程度上也会加剧市场的扰动。四是,降准不会产生明显的影响。
从货币政策来看,一是降准不是直接降准,也会带来更多资金流入,从而使银行的资金流有所上升;二是对置换MLF的影响可能出现。从这个角度看,MLF的利率不可能只有在上个月的二级市场都在用降准来置换,而是通过改变MLF的报价的形式,用更多的资金流向实体经济。
3.其他的对冲政策
虽然经济周期运行的规律并不一致,但是央行降准后,如果净投放资金,对于实体经济的总体影响并不会特别大,流动性是不会受到影响的,也就是说,央行通过置换MLF来置换MLF,同时也是增加了流动性,整体上,就是由实体经济的资金面带来了这两种情况,同时也是对冲了其他国家间的资金流,即由于疫情原因导致的降准。
总的来说,从宏观经济运行的规律来看,我国货币政策的主要特征就是流动性宽松,其次是通胀压力,最后就是汇率贬值压力。这种情况,对于市场是比较有利的,因为降准释放的资金,一方面会**实体经济的发展,另一方面也会加速**币的升值,这就导致了通胀压力。
一、降准是什么意思
1、降准,通俗来讲就是央行通过降低存款准备金率来置换商业银行的存款。降准是什么意思呢?就是央行降低存款准备金率,这对于商业银行来说是利好的,但是从股市来说,还是利空。这意味着股市将出现下跌。
2、降准是什么意思呢?
解释起来,简单来说就是央行购买了一揽子股票,同时会向市场注入更多的货币,相当于把这些股票纳入自己的投资组合中。当然这种股票市场不可能买到,即使买到,也是有可能在一定的时间内亏损的。一般来说,央行买入股票的时候,都是由市场行情向市场注入大量的货币,比方说MLF等,同时也会向市场注入大量的货币,能够有效地防止市场的股票市场出现大幅下跌的情况。
3、降准对股市的影响
降准,一般对股市是有影响的,就是央行会从市场中购买更多的股票,那么对于股市来说,就意味着,对于上市公司来说,一般来说,它的股价会受到相应的影响,所以从而影响到股票价格的上涨。
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