南华全球期货商品策略分析师王晓华表示,周一公布的数据显示,1月美国制造业采购经理人指数(PMI)为53.2%,高于预期值54.8%,去年12月以来新高为57.9%。报告表明,在PMI数据公布后,美元出现反弹,美债收益率继续走低,一度使得美元指数承压。
值得注意的是,去年12月,期货市场资金呈现净流出,尤其是周一,创2017年11月以来最大单日净流出。尽管11月市场的资金有所回升,但是还是出现净流出,这意味着此次国内期货市场资金净流出不会太高。
与此同时,在业内人士看来,期货市场资金净流出还受到12月中旬国内多地公布的经济数据偏弱、**经济工作会议等多方面因素影响。
从这一背景来看,王晓华表示,由于大宗商品价格上涨,往往引发中下游企业减产或停产,而2021年国内商品价格呈现上升趋势,这可能也是导致商品期货市场资金净流出的重要原因。但是,在监管政策不紧的情况下,国内期货市场资金偏紧,存在净流出。
另外,近一个月来,国内商品期货市场出现了两次较大的资金净流出。上海中期期货分析师张骏认为,本周一(11月25日)国内商品期货市场出现了较大幅度的资金净流出,也会被市场视作是资金净流出的原因之一。
此外,交易所公布的数据显示,截至10月18日当周,文华商品指数投机头寸增加14210手至294757手,空头头寸增加6734手至27339手。
另外,从月度数据来看,近一个月国内商品期货市场呈现净流出格局。上海中期期货分析师胡畔说,主要原因是多头合约的连续大幅减仓,一定程度上反应了市场资金在11月底进入市场的意愿。
“商品期货市场出现净流出主要是受到了经济数据较差的影响。上周,国内市场出现了流动性压力,且金融机构开始降低质押品的配比,导致融资客的购债操作难以为继。短期内,随着市场下跌,基金经理们开始寻求套期保值的套保机会,为市场价格回升做准备。”
东证期货分析师朱金涛表示,由于临近10月底,市场存在流动性紧张的可能,且海外市场近期波动加剧,国内期货市场的流动性相对充裕。从盘面看,空头减仓意愿仍然较强。具体而言,上海中期期货分析师张凌璐表示,11月下旬以来,受市场不确定因素增多,出现了国内外商品期货市场的资金净流出,而商品指数出现明显的上涨。国内期货市场流动性状况并没有得到明显改善。不过,因为政策面调控对商品市场的影响,尤其是工业品的价格,未来仍有向上的空间。
展望后市,朱金涛表示,短期内,由于近两日国内商品期货市场出现了较大幅度的资金净流出,资金流动性相对充裕,但是市场出现短期内大规模的资金净流出的可能性不大。据李强介绍,后期随着市场的止跌回升,商品价格短期内或将出现回升,但是年内回升的概率不大。对于后市,他认为,投资者需要注意资金的止损和止盈,关注四季度货币政策调控。
PTA领涨板块
行情短期内出现了明显分化,后市能否持续走强取决于供需面和成本端的影响。
“从近期PTA表现来看,PTA出现了较为明显的上涨,价格与成本抬升有较大关系。”李强说,从成本端来看,成本端的驱动还是有。
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