国债期货现货市场方面,昨日,国债期货全线上涨,10年期国债期货主力合约涨0.02%,5年期国债期货主力合约涨0.02%。截至收盘,国债现券收益率全线上涨,10年期国债活跃券收益率涨0.32%,10年期国债活跃券收益率涨0.33%,1年期国债活跃券收益率涨0.14%。
现券收益率曲线分化加剧
10年期国债期货主力合约10年期国债期货主力合约10年期国债期货10年期国债期货主力合约10年期国债期货10年期国债期货主力合约10年期国债期货主力合约10年期国债期货主力合约10年期国债期货合约10年期国债期货合约和10年期国债期货合约。
值得一提的是,国债期货市场的货币政策和其他有关国家的经济政策等均有不同程度的变化,货币政策方面主要在于调整差别化货币政策,如一次性降低存款准备金率、降低存款准备金率、降低存款准备金率、降低存款利率等。
从历史上国债期货市场出现的熔断机制来看,2013年和2015年是全球经济衰退、股市连续下跌的时期,其中2014年年底开始,国债期货市场发生了熔断机制,2015年年初,央行已采取净回笼资金操作,但资金面并未收紧,基本处于宽松状态,资金面有所收紧。
央行周五宣布,自2015年5月10日起,下调金融机构**币**和存款基准利率,以促进降低社会融资成本。
从2008年以来央行的相关举措来看,我国经济面临诸多下行压力,**币汇率长期处于低位运行,虽然近期出现一定回升,但仍处在较低水平。
中银国际证券(博客,微博)分析师杨畅认为,虽然央行目前是降息,但是这一举措力度不及预期,此次降息能够推升现券收益率,并利于资金面宽松。另外,本周是我国6月的CPI数据,CPI数据也显示国内CPI有一定的回升,但整体数据并不乐观,尤其是CPI涨幅较小,且出现了明显的回落。不过这种现象不一定持续,毕竟PPI仍然存在较高的波动区间,并没有出现明显的下跌。此次降息的举措虽然有助于缓解通缩压力,但短期内很难出现大幅下行,因为物价的上涨并不影响货币政策的正常运行。
债市资金价格的波动通常由央行平价续作。
据统计,截至5月9日,银行间质押式回购加权平均利率(下同)收报2.45%,较前一交易日下降10BP;十年期国债收报2.73%,与前一交易日持平。由于资金价格的持续走低,银行间现券收益率也出现了较大幅度的波动,其中十年期国债在1.09%的附近波动,十年期国债跌幅较大。
由于信用债违约增加,自5月9日起,各地银行间债券市场出现了一波下跌。中国银行间市场的交易员称,国债期货市场的抛盘加大,但是未得到证实,空头已经提前移仓了,空头已经增加了一轮移仓,这使得近期的资金价格波动幅度收窄。
王一峰表示,短期内,市场可能还是要维持振荡的格局,短期之内,国债期货的波动不会持续太久,可能更多是维持震荡行情。
关注后期的货币政策动向
经济数据向好,国债期货市场的走势会受到央行的动向,关注近期的货币政策动向。
王一峰表示,从目前来看,当前的货币政策边际向宽松,在一定程度上支撑了国债期货市场。
一方面,央行继续进行降准操作,操作思路与前期相比没有发生变化,但是,本次央行再次降准后,资金利率也同步下行,这对于国债期货市场的支撑作用有所减弱。
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