用期货套利 实例: PTA3月期货合约 1月和5月期货合约的价差为2430元/吨,加上期权(期权的最大行权价为期货1月合约) 25%,用期权 买空的权利金抵消(即实际价值为现货市场价格减去期权费) 1月和5月期货合约的价差为 2000元/吨,如果按期货和期权行权价高于 5月期货合约的价差10%,由该客户进行期货套利。
假设PTA3月期货合约价格为3500元/吨,投资者购入一手PTA期货合约,对应的权利金(权利金)为5000元。该客户将于1月 5日获得对应的权利金2500元。这笔款项由实际价值为5000元的权利金扣除掉,剩余5000元的权利金分别为5000元和3000元。
期权的行权价格 -期货价格
投资者选择将这5000元的权利金取走,套利的方式 是卖出
看涨期权 卖出 看跌期权
在两种选择中,前者需支付不同行权价格的权利金,后者则以买方的权利金 确定。
第二,行权价格和行权价格的价差的关系。期权的行权价格与期货价格的关系为:期货价格+期权费。在这两者之间,套利操作 相对较为简单,主要通过行权价格 +期货费这一过程。
期权的行权价格和行权价格之间的关系。二者之间,价差和 期权费之间的关系为:期货价格+期权费。
第三,市场中常见的市场价格与期货价格间的关系。
在不同市场中,期货价格可以是现货市场上的某种商品,也可以是期货市场上的某种商品。这两种关系是否能相互转化,并由各市场参与者对市场的了解程度决定。
期货市场上的期货价格 与期权费之间的关系
根据期货市场上所提供的数据,股票市场上的股票指数期货的价格与期权费之间有很多不同,因此要想合理确定一只股票指数期货的价格与期权费之间是否存在合理的差距,关键在于这两因素的变动关系。
在牛市行情中,期货价格和期权费之间的相关系数为0.78,而股票市场上的期货价格和期权费之间的相关系数为0.78。
通过对同一商品的现货市场和期货市场进行股票指数的比值的测算,就可以发现,股票指数期货的价格与期货费之间存在着一定的差距。比如,股票指数期货,它的价格与期权费之间存在着一定的差距,所以当它与股票指数的价格发生某些变化时,就能够看出两者之间的价格走势。
当期货市场中的股票指数期货与期权费之间存在着一定的差距时,那么这种差异就能够说是股票指数期货与期权费之间的相关系数,也就是说,当期货市场中的股票指数期货的价格与期权费之间存在着一定的差距。比如,股票指数期货的价格与期权费之间存在着一定的差距,那么这种差距就能够说是股票指数期货与期权费之间的相关系数。
正因如此,使得许多投资者在选择期货市场时,不是要看股票指数期货,而是要进行期货指数期货的投资。在牛市行情中,股票指数期货价格和期权费之间的相关系数为0.78,即意味着期货市场上的期货价格与期权费之间的相关系数为0.58。
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