美尔雅期货富远行情分析
4月以来,美国的农产品市场如火如荼,CBOT豆油、CBOT小麦、CBOT大豆、CBOT镍等期货合约期价大幅上涨,其中CBOT涨幅最大。在过去的两年里,CBOT大豆期价上涨超过100%,美国大豆成为全球大豆和大豆基准合约期间最受关注的大豆品种。
本轮涨势始于2017年1月,并在今年年初出现了大涨行情。自2018年1月1日起,CBOT大豆期价累计上涨超过100%。在美国农业部1月供需报告公布后,美豆期价延续上涨势头,多月来累计涨幅超过了100%,并且在3月18日创今年1月以来新高。在美国农业部3月供需报告公布后,美豆期价大幅走高,并于当天结束了本轮上涨行情,首次站上了6月中旬的前期高点。这与2017年3月USDA月度供需报告上调美豆单产以及新作库存数据,以及受霜冻和极端天气影响,美国大豆单产大幅下调、出口量大幅增加、库存消费比创历史新高等因素有关。
美国大豆的单产被市场预期,加上去年天气恶劣,今年大豆单产并不理想。据美国农业部对种植面积的预估,2018/2019年度美国大豆单产为51.9蒲式耳/英亩,相比上年增加2.3蒲式耳/英亩,增幅为7.3%,较上年提高1.8个百分点,美豆单产将在2018年达到创纪录的52.4蒲式耳/英亩。在这个预测的基调下,美豆期货价格累计上涨超过10%,美国大豆期货价格涨幅也接近7%,创出历史新高。
另外,USDA月度供需报告上调美豆单产以及新作库存数据。美豆单产预估从上月的41.9蒲式耳/英亩上调到49.9蒲式耳/英亩,单产从上月的53.1蒲式耳/英亩上调到49.7蒲式耳/英亩,产量将从上月的95.78亿蒲上调到98.75亿蒲,期末库存从上月的1.45亿蒲上调到1.25亿蒲,这两项数据均利多美豆期价。在美国农业部最新的月度供需报告中,美豆期末库存从上月的3.75亿蒲上调到3.12亿蒲,如果按照此预估的话,期末库存从上月的3.55亿蒲上调到3.25亿蒲,库存消费比从上月的4.9%上调到5%,那期末库存无疑是在利多出尽,豆类迎来牛市行情。
巴西大豆的单产被市场预估,但是产量并没有增加,巴西大豆在天气上存在不确定性,美豆期价走势并没有那么强劲,主要是天气炒作已经部分转移到了美豆的产量上。截至目前,USDA预计2019/2020年度巴西大豆产量为1.1亿吨,较上月预估值调高0.55亿吨,巴西大豆出口调高至980万吨,较上月调高32.2%,但较上年同期的8958万吨调高45.7%。阿根廷大豆出口调高至959.2万吨,较上月调高5%,与上年同期持平,阿根廷大豆出口调高至174.2万吨,较上月调高42.2%,高于上年同期的2382万吨。
阿根廷大豆产量增加,加上近期出豆率相对较低,导致近期出现了较多降雨,部分地区出现了一些风沙等天气,部分地区大豆的产量可能出现延迟,并可能继续影响大豆产量,USDA预计2019/2020年度阿根廷大豆产量将达到5850万吨,较上月预估调高45万吨。
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