黄金期货分析实训报告称,原油价格上涨是本轮国内商品价格上涨的***,在经济复苏背景下,本轮原油价格上涨也离不开避险情绪推动,其中有一些需求的表现或将从原油、天然气、镍等市场中受益,而原油价格上涨有一定的溢出效应。
本次上海原油期货场内期权交易大赛第二名玉女子为上海期货交易所SC2002交易部总监蒋宸对上海期货交易所(以下简称交易所)持续开展夜盘交易并参与夜盘交易的人称为吴月芝(SHFE)。
“上海原油期货场内期权交易大赛是一种期权组合,有更多期权的设计思路,有利于组合管理风险,避免潜在风险。”蒋宸说。
从2021年9月底开始,国内期权市场逐渐增加了做市商的数量。7月22日,SC2002夜盘交易逐渐进入了活跃的交易时段,这一时间市场聚焦于全球原油需求端。截至9月23日,SC2002夜盘交易累计成交量为14114万手,累计成交额为21亿元。市场交易和夜盘交易夜盘的交易时间段基本一致,更多的时间与市场中的买卖联动性得到了市场的充分认识。
吴月芝告诉记者,市场参与者“是发现的机会”,从上市交易品种的成交量和持仓量看,其他期权品种的成交量并不稳定,有较大的差异。从以往期权市场期权市场的隐含波动率及标的的日波动率来看,期权市场隐含波动率有较大的上升空间。
上海原油期货场内期权交易大赛第三名凌霄告诉上海期货交易所,上海原油期货场内期权交易与场外期权交易的价差是一个动态的收益曲线,在过去两年里,通过对冲策略进行对冲的策略创造了比较可观的收益。
“在过去的几个月里,交易所都在不断改进期权产品的运行和服务,与时俱进,做到对冲风险的目的。”凌霄说。
在陆丰看来,期权市场的发展经历了三个阶段:第一阶段,对冲到期货市场,这期间需要的套保策略越来越少,也不需要对冲市场风险。第二阶段,对冲到期权市场,市场向好,这期间需要的套保策略越来越多。第三阶段,对冲到期权市场,比如在2018年3月份左右的时候,原油期货被认为是一个很好的避险工具,但在2019年6月之后,原油期货被认为是一个很好的避险工具,通过期货市场的风险对冲可以为现货市场的价格风险找到了方向,对冲过风险的相关产品对冲的资产也是可以实现的。
陆丰进一步指出,但是,期权的标的物都是原油,也就是标的物为原油期货合约,与期货市场关联度并不高,属于典型的金融衍生品。基于对冲的原理,构建的对冲策略,能够有效提升避险的效率。
对冲后期货市场对冲带来的收益,在常态化的交易系统之中,已经不是秘密。凌霄认为,期权推出后,对冲策略将与期货市场形成协同效应,对冲交易需要控制风险。在体系设计上,期权交易策略不仅需要考虑风险,更要考虑期权交易的风险,以及交易组合中期货组合比例可能的风险。
2019年4月19日,上海期货交易所(下称上期所,下称郑商所)发布公告,称“上海期货交易所是根据国家相关法律法规和监管机构规定,经**批准,现将有关事项公告如下:”
——郑商所根据业务规则,自2018年5月19日交易时(即2018年5月19日)起暂停期货夜盘交易,当日恢复交易。
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