白糖期货未来价格走势预测摘要
白糖1月和9月合约涨至成本70~80元/吨,随后由于原油价格下跌以及俄乌局势等利多因素,下跌至高位,糖价在6月份下探至50元/吨附近,而后开始下跌,4月12日回升至60.51元/吨,价格跌幅高达8%。
近一个月以来,白糖期货出现连续三周的下跌,究其原因主要在于现货价格下跌以及期货盘面价格下跌,利多因素主导了近期国内糖价大幅下跌。从基本面来看,俄乌局势缓和以及OPEC+减产等因素的推动,2021年上半年国内糖市供应相对宽松,糖价有望出现回升。但是,从近期盘面的数据来看,还有利多因素支撑,主要有三方面的利空因素。一是进口量处于较高水平,预计4~5月国内进口量将超过去年全年。二是国内下游消费情况逐渐好转,虽然我国糖市压榨利润较差,但是市场存在相当一部分糖厂仍然处于亏损状态。三是国内糖市销售价格大幅下降,导致短期内食糖市场供给较弱,利多因素主导糖价。四是4月份市场成交量较大,一方面是配额外进口数量同比增加,另一方面是国内糖市进口糖源增多,糖市供应偏紧,因此5月份糖价有望出现反弹。
短期来看,影响白糖期货价格走势的不确定性因素主要来自于国际原糖价格大幅下跌,而新的国内糖市需求也是影响白糖期货价格走势的重要因素。根据历史数据,在历史上来看,巴西的食糖产量将呈现缓慢增加的趋势,在21/22年度的时候,ICE原糖期货价格将回升至70美分/磅,这意味着巴西食糖市场价格将出现回升。
今年以来,国内糖价经历了一**幅下跌,但是从历史规律来看,国内食糖市场价格往往会跟随国际原糖价格同步下跌。回顾历史,国内食糖价格的涨跌,大致可以分为两个阶段:第一阶段是从2021年6月份开始,由于新糖上市前,现货市场供过于求,食糖价格出现了下跌;第二阶段是从2021年7月起,国内食糖价格随着乙醇价格的上涨出现了明显反弹,从而推动了国内糖价的上涨。第三阶段,从2021年7月至2022年4月,国内食糖价格随着乙醇价格的上涨出现了反弹,由于乙醇价格的上涨带动了蔗糖价格的上涨,从而导致了国内糖价出现了阶段性的回升。
国内糖市目前产区的甜菜糖生产依旧处于空档期,但是后期的甜菜糖产量将进一步增加,预计未来一个月国内糖价涨幅有限,而且进口糖大量涌入国内,国内糖市供应仍存在着很大的压力。
此外,疫情对消费、工业生产等方面的影响也较为明显,尤其是国内糖市也面临着一些新的变化,一是地产市场的不景气,对需求产生了较大的冲击,二是2020年进口糖利润高企,自2020年8月以来,国内糖市出现了供应缺口,这种情况主要体现在**糖方面,预计**糖会比国内糖价更加突出。根据最新统计数据,2020年我国累计进口糖409万吨,同比增加19万吨,增幅为2%,但是如果按当前的进口利润估算,进口糖数量明显增多,可以肯定的是,国内食糖供应将出现偏紧的局面。
从需求上看,受新冠肺炎疫情影响,下游消费受到较大的影响,国内制糖企业对于进口糖的需求大幅增加,有的企业甚至暂停了进口糖的计划,造成国内食糖产量大幅下降,这种情况从上一财年进口食糖的情况可以得到较为明显的反映,同时也有的企业甚至计划扩大进口糖的规模。
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