进入2月份以来,国内外糖市出现了一波小幅回调,基本面因素仍在影响糖市的走势,同时随着原油价格不断下行,国内外糖市联动性增强,在美元弱势的背景下,国内白糖期货价格再次受到市场的影响,2月份白糖期货的走势较为强劲,加之在上周五(2月24日)A股领涨下,2月以来价格逐步企稳,1月期价虽然没有出现进一步上行的动力,但在此期间,郑糖主力1609合约再次跟随大盘出现了回调走势。
本次上涨的主要驱动力来自于国内糖市供应量过剩导致的期货价格上涨,期价涨幅相对较小,从市场整体环境来看,无论是现货市场还是期价都呈现出疲软的状态,所以2月份白糖期货价格难以继续上涨,原因有以下几个方面:首先,进入2月后,由于市场的焦点转向了现货市场,所以从1月上旬开始,国内现货价格出现了一波反弹,但是现货价格在2月底开始不断下行,且2月中旬,现货价格已经跌至1月下旬的“3800”,现货市场价格有望继续下跌。其次,从2月份来说,巴西和泰国的蔗糖制糖比仍处于较高的水平,而需求端因为2月份的进口管控存在一些不确定性,导致其走势明显弱于外盘,所以2月份糖价很难有大幅上涨,目前来看,国内的白糖期货市场投资者获利抛盘仍然比较大,目前由于郑糖2209合约呈现出近弱远强的格局,因此后市继续上涨的可能性较低。最后,节后虽然国内疫情出现好转,但是部分地区受到蝗虫灾害影响,出现局部地区的蝗灾,这些地区或出现了大面积的蝗虫灾害,导致白糖产量大幅减少,但是印度在3月份减产预期在5月出现明显的改善,因此在当前我国进口食糖数量庞大的情况下,国内外糖市联动性增强,将对国内糖价形成较强的支撑。
综合分析,根据当前国内现货市场情况来看,本轮反弹的主要驱动力来自于国内产量增加和进口预期增加,预计后市的糖价会出现小幅反弹的可能性比较大,因此在2月份出现小幅回调的可能性也不大,整体的行情走势还要根据国内现货市场情况来判断。
以上为微尘微视界对于3月份白糖期货价格将会如何运行,是否还会继续上行有待商榷,如果后市白糖期货价格继续大幅上涨,而现货市场上糖价又较前期榨季的平均成本价偏高,则会利空期货价格,但是有一点需要注意的是,目前由于国内广西主产区持续受到强降雨影响,部分蔗区可能面临蔗区遭受强降雨,使得糖厂减产的预期非常强烈,因而3月份糖价回调的可能性非常大,如果3月份白糖期货价格能够保持在当前的价格水平,那么期价将会在春节前迎来小幅度的反弹。
一、本轮行情还能不能延续?
由于新冠疫情导致全球经济的下行,为了缓解本轮行情,因此整体糖市需求面并没有多大的改善。首先从糖市的供应来看,受到这次疫情的影响,产区食糖的产量已经出现了明显的下滑,原糖价格大幅上涨,由于我国的甜菜糖主要产区就是云南、海南、广东等地,其中广西地区甘蔗的压榨量占全国的七成以上,另外云南地区的甜菜糖也面临着较为严重的减产。随着3月份各地气温的升高,将使得广西地区的甘蔗的产量下降,预计5月份新的甘蔗压榨量将继续下滑。
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