美国原糖和国内糖期货有关联吗?答案是有关联的。本次美糖大幅下跌原因是泰国天气因素,印度面临着不利的环境,受去年12月厄尔尼诺气候影响,2015/16榨季预计将超过美国,且预计2015/16榨季印度、泰国等主产国甘蔗产量将大幅下降。本年度的预估产量为740万吨,较上年度减少780万吨。
印度糖厂协会**表示,印度产糖可能因天气因素受损。咨询公司Agro Veris周二在一份报告中称,由于霜冻影响甘蔗产量,2015/16榨季印度预计将下滑200万吨。该机构称,考虑到人们对糖需求的健康,该国可能会下调原糖产量预期,直至上一年度收榨。
美国农业部(USDA)周二表示,2014/15榨季,印度糖产量为5900万吨,较上年度的5180万吨减少100万吨。上一年度的累计糖产量为5950万吨。预计2015/16榨季印度将出现250万吨的增产,2014/15榨季产量为550万吨。
国内糖市行情分析:
进口量高
进口糖开始放量
春节前国内糖市的糖市基本面一般,进口糖开仓量明显回升,部分还是来自国产糖。从数据上来看,2月进口糖数量较上年同期有所增加,其中2月进口糖数量为37.98万吨,同比增加39.44%。预计3、4月份国内糖市基本面相对平淡,进口糖的放量对国内糖市的利空影响较小,仍然需要关注进口糖的放量情况。
国内产糖减幅大
全国累计销售食糖446.24万吨,同比减少11%,累计销糖率67.8%,同比下降7个百分点。截至2月底,全国累计销糖率为74.25%,同比下降4个百分点。预计广西产糖量将减少,以进口糖为例,2015/16榨季国内食糖销售将大幅减少,但是从数据上看,由于市场年度初期缺口仍然较大,且国家有约1-2个月的临储库存,后期糖市去库存压力依然较大。
国内库存偏高
截至2月底,国内食糖工业库存总量为427万吨,同比增加31万吨,增幅为3.23%。其中,食糖工业库存为519万吨,同比增加38万吨,增幅为7.14%。截至2月底,国内食糖工业库存为684万吨,同比增加31万吨,增幅为8.06%。从图中可以看出,2015/16榨季国内糖市库存同比大幅增加,同比增加高达660万吨。国内食糖新增工业库存后, 2015/16榨季国内糖市供过于求压力加大,不过截至2月底,国内食糖工业库存为556.15万吨,同比增加34万吨,增幅为21.86%。
国际糖价偏弱
国际原糖受天气因素影响,大幅走弱,ICE原糖3月主力合约最低跌至16.58美分/磅,在美国农业部(USDA)作物生长报告公布之前,周线与月线走势十分相近,但与上个榨季相比,ICE原糖4月期价跌幅更大,一度跌破15美分,之后反弹。
截至2月25日当周,ICE原糖主力合约周线连续第三周下跌,跌幅达3.1%,期间曾多次触及3月初低点12.90美分/磅。从图中可以看出,3月下半月美国主产区天气有利于甘蔗种植,美国甘蔗压榨量预计会有所增加,加之国际糖价处于多年高位,巴西制糖集团、印度和泰国食糖出口的量预计将会增加,这也是ICE原糖连续第三周下跌的重要原因之一。
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