国际煤炭期货价格指数(CCFI)从2014年12月到2018年3月的上涨幅度,是经历了十年来最猛烈的一个年度。与价格指数相比,今年前三季度的期货价格涨了一倍多,上涨幅度已经超过4倍。
煤炭期货价格上涨有多重因素,例如供需格局的调整、行业景气程度的变化、通货膨胀等。下面以煤炭期货价格为例简单介绍一下。
基本面方面,全球煤炭供需格局偏紧,同时全球供应链紧张,价格持续上涨。截止到2019年10月21日,各煤种的港口库存为123.3亿吨,同比增幅为3.2%;2月份澳洲煤炭出口量为481.7万吨,同比增幅为4.2%;3月份澳大利亚煤炭出口量为120.6万吨,同比增幅为73.3%。
目前各大港口煤炭库存水平都偏高,5月底到7月初,由于澳大利亚储煤库出现排队等情况,短期内进口煤价格会出现较大幅度的上涨,这也就促使了进口煤价格走高。
需求方面,近几周北方港口压港现象逐渐增多,港口煤炭运输成本也会出现明显上涨。到港数据显示,截止到2018年10月21日,秦皇岛港煤炭库存为490.9万吨,较9月底增加了188.9万吨,增幅为81.9%。
整体而言,煤炭供需基本面偏紧,这也是动力煤期货价格持续上涨的重要原因之一。
从需求角度看,目前电力企业仍然以去库存为主,补库的需要,这也是动力煤期货价格上行的重要因素。目前来看,动力煤期货价格在1月中旬后就开始走弱,下半年动力煤期货价格的走强或许将对相关企业形成一定的利好。
从供应角度看,受煤矿产能**,全国煤炭产量继续下滑。在9月传统的能源高峰期,国内煤炭产量下降至970万吨左右,同比下降4.9%。根据国家***的数据,2017年1-9月全国煤炭产量为4158万吨,同比下降7.5%,10月环比下降2.9%,同比下降2.4%。1-9月煤炭产量的同比降幅较10月明显扩大,其中9月减量主要来自于冬季取暖用煤。
与此同时,煤炭生产企业也主动采取增产保供的措施。据统计,截至10月23日,全国煤炭生产企业煤炭产量为5861.5万吨,同比下降1.8%。其中,国有大矿产量为4219万吨,同比下降16.9%;民营煤矿产量为832万吨,同比下降1.8%;国有煤矿产量为997万吨,同比下降4.2%;国有大型煤矿产量为586万吨,同比下降8.4%;民营煤矿产量为202万吨,同比下降22.5%。
受国内外库存减少、煤价上涨等因素影响,预计四季度动力煤期货价格将出现一定程度的上涨,但动力煤期货价格走弱的原因可能有以下几个:一是国际市场价格持续走高,而电厂等大型煤炭企业的补库需求短期内难以改变,在电厂库存下滑的情况下,采购需求大增,煤炭价格大幅上涨。二是美元指数持续走低,而国内外需求强劲,由于我国的经济复苏,制造业用电量的增加,并且国外陆续投产的计划中,有望弥补中国的需求缺口,也可能推动动力煤期货价格上涨。三是中下游企业的持续去库存,部分大型煤企在库存回落的情况下,已经提前开始部分检修计划,加大了供给。
成本方面,电煤成本和动力煤价格近期强势上涨,煤炭生产成本居高不下,成本端压力上升,动力煤期货价格也呈现出偏强走势。
目前国内动力煤供需仍在偏紧的状态。
由于港口和内陆地区现货煤价存在较大的升水,尤其是其中的北方港口和沿海电厂,在价差仍偏大的情况下,现货煤价难以大幅走强,难以给中下游企业提供动力煤的采购行为。
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