金属商品(不含有色金属)需求提升导致其价格上涨。2016年第一季度至第一季度,锡矿原料供应较为充裕,需求较上年同期回落,上游矿及下游冶炼厂在矿山、冶炼厂的亏损情况加剧。下半年,锡价出现较大幅度上涨,矿山厂商为保证产量和出货,减少产量,现货价格持续上涨。但是,从产量的角度来看,矿石供应逐步回落,其价格持续上涨。据**M统计,2022年1—10月,国内冶炼厂开工率由89.21%回落至86.97%,而矿山供应则由10.72%回升至64.88%。
2022年1—9月,国内锡矿生产在利润上出现较大幅度增加,产量小幅增长,同比增速回落至13.76%,同时精锡产量也较上年同期显著回落,显示出矿供应短期出现短缺。此外,由于年初至今,国外矿山的产能尚未完全释放,因此国外矿山四季度镍矿供应并不明显增加。数据显示,1—8月,国内冶炼厂镍矿进口量环比增加,且高于之前市场预期,这将一定程度上说明海外矿山供应仍较为充裕。
国内方面,自去年年末以来,随着国内钢铁行业产能逐渐恢复,产能进一步释放的预期正在逐渐增大。据**M统计,1—8月国内精锡产量同比增速由19.18%回升至20.43%,而根据**M统计,国内精锡产量增速由6.01%回落至6.01%,进一步印证国内精锡产量环比回落。由此看来,精锡产量有望得到支撑。
需求增速回落,锡需求预期下滑
在经济景气度偏弱的背景下,锡下游加工企业呈现出较为明显的刚性需求。从国内情况来看,国内精锡下游需求仍较为低迷。第一,汽车工业协会公布的数据显示,今年1—8月国内汽车累计销量同比增速为-2.59%,而汽车行业的销量同比增速仅有-0.93%,明显弱于汽车行业的增速。同时,与国内新车产销增速相比,国内汽车产销增速下降。与此同时,出口量在去年下半年有所增加,国内消费量下滑幅度有所扩大。
同时,出口持续低迷,相较于去年同期的两位数增长,这使得全年的锡出口量出现明显下滑。据统计,1—8月国内累计出口1497.35吨,同比下降17.96%。这主要受锡价低迷的影响。第二,精锡出口量的下滑主要因锡价持续低迷,且自7月初至今,国内外锡价的倒挂幅度都不大。由此,国内精锡的出口量很难出现持续性的改善。
整体而言,国内精锡需求相对稳定。
一方面,铜价虽然处于低位徘徊,但在需求稳中有升的大环境下,精铜需求平稳增长,但下半年的精铜需求增速预计较为平稳。而根据**M预计,今年精铜消费增长将由上半年的5.7%,小幅下降至6.2%。因此,在目前出口受限的情况下,精铜对锡的需求或仍将保持平稳。
另一方面,根据****的数据,1—8月我国未锻轧铜及铜材累计进口量为188.9万吨,同比增长17.5%,相比去年同期的46.9万吨增长16.3%,较去年同期的52.9万吨增长71.5%。由此可见,在全球铜消费量的变化趋势上,去年四季度以来,国内外精铜消费增速出现下滑。
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