基本面上,成本端来看,自8月中旬开始,上游成本驱动减弱,上游加工费已快速回落至300附近,下游聚酯制品业基本维持负反馈,开工降至70%以下。不过,近期pta受到上游的政策调控影响,企业出现了大幅亏损,终端被动补库。从上游角度来看,供应端在高利润的**下,pta装置开工已回升至高位,但下游聚酯环节负荷高位震荡,整体聚酯负荷仍较低。而下游的开工方面,上周部分聚酯工厂复产,聚酯开工继续下行,整体聚酯开工率维持在85%附近,且从分阶段来看,下游聚酯利润较为可观,进入8月后复产,聚酯开工率不断提升。随着利润逐步回升,开工率有望继续维持高位。供需格局在8月中旬或有转弱。
需求端来看,预计短期内聚酯开工率或有一定提升。当前,终端订单持续偏弱,地产销售承压,不过,预计9月后将逐步好转,后期存在恢复可能。随着终端需求走弱,预计8月聚酯负荷或将企稳回升。
目前pta价格接近成本支撑,后期下跌空间可能有限,但是,且基于9月下旬的下跌以来下跌幅度超过20%,风险已经释放。若下游景气程度大幅改善,聚酯利润能够恢复,那么将有利于下游开工的进一步提升。短期来看,国内外库存累积较多,PTA价格有望维持强势。操作上,建议PTA1709合约建议逢低轻仓做多。
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