影响期货pta的价格因素(为什么pta现货比期货价格低)主要原因是供应端,pta生产并没有出现实质性的供应收缩,而下游聚酯化纤织造行业在中国的兴起使得pta产业从2016年开始在市场中出现产能过剩的现象。截至2017年年末,中国涤纶长丝库存量为22.4万吨,同比减少3.5万吨,减幅为17.8%。
2018年12月5日,pta期货收盘价为6164元/吨,涨幅为0.68%。按照目前pta加工费约6000元/吨,pta生产企业平均生产利润为617元/吨,若要提高生产利润,中石化70万吨的MEG装置或将进入生产,而pta原料成本包含60-65%的pta,因此pta生产利润将在2019年大增。
产业内的价格分化逻辑是国内pta供应处于过剩格局,并且国内聚酯市场也面临下游聚酯产业的“内生增长”的矛盾。pta供给的过剩将引发需求的下滑,而需求的增长会从下游的订单中挤出供应,从而使得pta价格下跌。与此同时,由于下游聚酯行业销售不佳,叠加PTA装置的检修,pta市场需求短期受到影响。
下游pta工厂的开工率已经下降至近几年的低位,聚酯装置的生产受到一定的影响,从而对pta价格造成利空。而目前pta市场供不应求的矛盾继续上演,因此在宏观利空因素主导下,市场将关注宏观面的利空,如果宏观面仍有利空因素在,pta价格将继续下行。
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