1.基本面:当前乙二醇市场主要在加工费偏低的背景下,低加工费依旧维持在偏高位置,据悉目前pta价格处于历史偏高位置,期货价格上涨并未给中下游以及下游接货造成过多压力。自2014年四季度开始,加工费便开始下滑,尤其是低加工费对pta加工厂的利润率在1月后有所下滑,表明当前的盈利情况下,仍有较大的生产积极性,而成本方面,虽然化工产品在成本支撑下价格或仍有上行空间,但此前已经逐步转弱,因此整体来看,现货价格支撑在弱现实和强预期之间,其作用在多头强势的情况下不会明显弱于期货。
2.产业链利润:2014年上半年pta的成本利润整体处于高位,PTA期货价格涨幅明显,行业盈利水平有所降低,但考虑到原料成本支撑以及下游聚酯价格逐步回落,石化、煤制及煤制的利润开始有所下滑,而目前pta期货市场的大幅贴水价格对pta的成本支撑已经有所减弱,但需要关注后期现货市场的成本支撑情况,尤其是油制和煤制企业的亏损状态。
3.现金流:截至2015年9月26日,PTA现金流在54.12亿元,现金流整体处于相对低位,不过后期随着现货、期货等风险管理工具的日益丰富,下游产业链将逐步补仓,pta现货加工费也有望逐步回升。
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