pta橡胶等商品期货解析(pta期货周期)pta期货交易逻辑
(1)由于pta价格从前期高点1006跌至5064,以及上游原料**价格从前期的低点802跌至最低点4140,所以pta和甲醇价格止跌企稳,已较高的加工费对PTA生产者的生产者利润支撑了较强的生产利润。
(2)近期受地缘**等因素影响,大宗商品价格上涨,虽然美国3月CPI同比增幅放缓至3.7%,CPI同比增速从4%回落至2%,但从整体来看,美国通胀同比水平在5%左右,美国经济基本面方面依然较为坚挺,美联储可能会缩减QE,这也会抑制黄金的涨势。
(3)px下游方面,随着国外pta装置检修减产和聚酯产能释放,国内pta及pta环节产量持续增加,5月份pta装置检修检修较多,且下游pta下游产能增加的话,预计6月pta需求会受到一定影响,所以短期px及pta将维持强势。
(4)从供应来看,5月pta检修装置陆续复产,7月或进一步投产,从产量上看,6月产量将增加。从下游来看,一方面,目前聚酯开工率仍处于历史高位,加之聚酯开工率仍处高位,下游需求增长较为缓慢,预计后期PTA需求仍存在走弱预期。另一方面,6月份因为能化产品价格下滑,且pta上游纯苯等下游利润被压缩,px开工率呈现明显下滑态势。
(5)从库存角度看,港口库存下降,加之下游开工率下滑,后期将进一步累库。
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