首先,从宏观角度分析,目前市场上的主要逻辑还是国外市场需求旺盛,煤价存在较大的上行空间。这从去年四季度以来就可以明显看出,煤价上涨的动力不足。不过,进入2022年,疫情后国内出口需求出现反弹,也有助于缓解供需矛盾,这对于煤价带来一定支撑。
一方面,从供需角度分析,当前煤炭市场基本面依然没有改变。去年四季度,海外国家煤炭价格快速上涨,更多是价格上涨的助推。在整个历次大涨周期中,动力煤作为基础性能源以其价格的弹性较大,在经济复苏的情况下,价格上涨并不可怕。而且由于2021年“黑天鹅”事件频发,导致整个社会对于煤炭的需求持续减少。而煤炭市场产能周期错配的情况也并没有得到有效缓解,煤价继续上涨的空间也不大。
另一方面,宏观层面虽然近日发布了《关于做好2022年工业经济工作的通知》,明确“稳增长”将成为2022年经济工作的重点任务,但是由于“稳增长”需要兼顾稳就业、保民生、保安全,并且除了煤炭,楼市调控力度依然是主基调,因此“房住不炒”也是大方向。在这方面,煤炭行业资金需求明显改善,“十四五”期间新建产能的释放可能主要集中在年末,这有助于引导煤炭行业生产更加平稳,煤炭价格有望在旺季下保持高位运行。
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