基差走强套期保值效果(基差走强走弱对套期保值的影响)逻辑:C、库存去化的趋势仍在,但由于销售良好,有一定的时间差,使得总体需求不明显,叠加前期钢厂采购节奏偏慢,现货价格大幅下跌,市场出现远月、近月合约的套利机会。
基差走强趋势依旧存在,但进入7月份,价格的高位将可能成为常态,基差走弱的趋势将会受到明显抑制,价格可能会持续走弱。而伴随现货的下跌,基差走弱或将成为趋势的推演,目前基差已回归到正常水平,且价格处于相对高位,有继续下跌的风险。
我们认为,在持续的基差走弱过程中,钢厂的生产仍存在利润,钢厂复产压力仍然存在,在螺纹钢价格持续下跌的情况下,虽然短流程仍有利润,但是较去年已经大幅下滑,目前钢厂的生产利润已经处于历史低位,在产量大幅下滑的情况下,钢厂仍有进一步下调螺纹钢期货盘面价格的可能。我们认为,随着螺纹钢价格的下跌,钢厂生产仍有利润,但是减产检修已经开始逐步兑现,将导致短流程产量的进一步下滑,但是钢厂的生产仍有利润,同时短流程产量的下降将在较长时间内支撑螺纹钢价格。随着螺纹钢价格持续走弱,短流程产量下滑幅度将更大,钢材产量的降低将使得钢厂未来的利润空间较大,使得对于螺纹钢的需求维持相对高位。
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