期货螺纹走势分化(螺纹钢期货走势图)
黑色系期货涨跌分化(铁矿石期货走势图)
黑色系期货主要逻辑有三点:
其一、限产预期抬升,主要受益于供给端,而非需求端。近期铁矿石价格大幅上涨,涨幅明显,尤其是周三铁矿石价格从100美元/吨附近快速上涨至70美元/吨附近,而巴西铁矿石的价格也随之上涨,这也是导致铁矿石上涨原因之一。其二、结构性矛盾开始显露,主要系钢厂调整价格策略,低成本扩张。其三、铁矿石供需基本面总体保持平衡,导致铁矿石价格的持续上涨和碳中和目标的实现没有明显差别。其四、港口库存结构分化,港口矿石库存出现分化。具体来看,上周,港口铁矿石库存小幅下降,库存结构仍在优化中,其主要原因在于铁矿石港口库存的去化与前期钢厂铁矿石库存的增加节奏存在一定差异。
从港口库存来看,上周,铁矿石港口库存在255万吨附近持续下降,唐山高炉开工率上周环比增加1.67%,唐山高炉开工率也有所增加。从实际数据来看,整体库存水平较去年同期下降3.54%,与去年同期持平,钢厂铁矿石库存的压力也没有太大的变化,仍然维持在较高的水平,且在去年同期基数较低的情况下,当前库存水平也足以支撑钢厂钢厂的较高开工。因此,近期铁矿石价格在钢厂钢厂利润的带动下上涨的动力并不强。
展望后市,上述影响因素或对铁矿石价格形成压制,但从供应端的变化来看,供给端的扩张速度还没有跟上钢厂铁矿石库存的去化速度,再加上目前终端需求相对较好,钢厂对矿石的需求仍在,所以整体供给端的扩张仍然存在预期,而需求端的预期并没有改变,因此未来铁矿石价格将以高位震荡为主,主要看下游需求的变化。
国泰君安证券研究所:预计下半年,铁矿石供需将进入相对紧平衡的格局,尤其是供给端。我们预计下半年港口库存将继续维持减少,而钢厂铁矿石库存将继续保持快速去化,其间铁矿石的供应端缩量在缓慢传导。而结构性矛盾的显现对铁矿石价格的压制可能相对较小。对于铁矿石价格来说,钢厂利润的压缩更多的是在对下游需求的拖累,是较为有限的。
机构:铁矿石大概率仍有上涨空间
钢厂利润的压缩对铁矿石价格上涨形成支撑,但同时也给钢铁市场形成了利空。由于当前钢厂利润依然处于相对高位,利润压缩空间很大。虽然目前铁矿石市场的回暖态势比较明显,但短期来说,供需格局仍处于紧平衡状态。考虑到焦炭上涨和铁矿石上涨带来的成本支撑,我们认为铁矿石价格上涨空间比较有限。此外,港口库存快速回升,与铁矿石之间的价差较小,在供需宽松格局下,铁矿石上涨更多的是出于基本面驱动,而非基本面驱动。
国泰君安:短期铁矿石价格将延续震荡走势
我们认为,从本周到港库存的拐点来看,仍有一定压力。一方面,我国为缓解资金压力,银行为了降低风险对资产的抛售,不断抬高铁矿石现货与期货盘面价差,提振铁矿石需求。另一方面,9月国内钢材产量为113.7万吨,同比增长10.3%,环比增长4.1%,为近年来同期的新高。其中,房地产投资增速创下1月以来最高,1-8月房地产开发投资同比增长8.3%,较8月的增速下降了3.5个百分点。
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