现券期货震荡偏强(现券期货弱势震荡),现券期货坚挺(现券期货强势震荡),现券期货升水(现券期货震荡偏强),现券期货弱。(央行18个月公告继续释放呵护市场流动性,稳市场)
资产价格反弹(由于金融机构面临流动性问题,货币政策被动宽松,但是市场预期明年年末流动性宽松,所以股市强势上涨,也需要央行引导,资金面宽松的预期,于是债券基金大幅走高,并且国债期货表现比较强势)。
目前国债期货最为关注的就是,全球央行降息降准的预期开始升温,虽然全球央行的宽松预期逐步落地,但是根据以往经验来看,各国央行降准的概率很大,尤其是全球经济放缓和贸易不确定性增强的情况下,经济存在下行的压力,但是目前市场普遍预期全球经济增长有走弱的趋势,对债市形成支撑,随着资金面宽松,利率下行空间相对有限,近期的国债期货走强可能性不大,而且流动性大概率还将是相对宽松的。
经济基本面偏弱,经济难现复苏,仍然会拖累债市。在全球金融危机之后,宏观经济数据接连走弱,因此货币政策的前瞻性针对经济基本面的思路正在转变。如果后期全球通胀数据在回落,预计美联储降息的可能性比较高。
9月CPI同比1.9%,连续8个月处于负值区间。考虑到9月的同比增速为3.2%,10月PPI同比增速为2.6%,创下2008年以来新低,9月CPI同比增长为4.6%,降至2008年以来的新低。9月PPI同比增速为6.4%,创下2008年以来新低。根据全球贸易数据来看,9月受海外货币政策影响,全球贸易和投资数据均走弱,对债市形成压制。
国内需求仍然不乐观,9月已经全面收紧货币政策,但是受制于9月的去库存压力,实际利率并未出现明显的上行。不过从央行“三道红线”之后,10月已经连续降准三次,利率的下行趋势依然明显。
展望未来,尽管9月通胀数据,但是近几个月的月CPI回升态势明显。“从同比来看,CPI上涨0.8%,增速回落0.7个百分点,但仍然较8月上升2.8个百分点。从扣除食品和能源的核心CPI涨幅来看,在7月有所回落,但仍然为正值,表明上**业的盈利情况仍然不错。”国金证券固收分析师李奇霖表示,国内经济增速逐步放缓,10月官方PMI再度下滑至49.5,创2012年以来的新低,制造业扩张压力较大。10月官方制造业PMI为50.4,大幅低于前值和预期。预计未来PPI仍将持续处于低位运行。
目前资金偏紧的原因可能在于,虽然9月新增非农就业人数录得26.5万人,略高于市场预期,但就业岗位仍有下滑的趋势。分析人士指出,就业数据反映了三季度经济强劲的韧性。今年以来,除了制造业,居民消费领域也出现了较为强劲的增长,而非能源、教育、医疗、制造业等的经济数据也表现良好。房地产、建筑等行业继续扩张,对经济的贡献依然很大。李奇霖认为,后期随着9月财政支出的大概率企稳,经济下行压力依然较大。
多部委密集发声稳增长
9月9日,***总理***召开常务会议,决定进一步加强基础设施建设,坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,按照因城施策,支持商品房市场更好满足**者的合理住房需求,促进房地产业良性循环和健康发展。
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