中美贸易豆粕期货(豆粕期货与美元的关系)。是指以美国大豆作为大豆,来确定两国之间的贸易关系。通常情况下,美豆对华出口销售形成利好,有利于美豆出口需求。但是中美贸易摩擦出现新变化,一定程度上影响了市场的大豆需求。特别是在中国国家对外贸易中,美豆出口销售占比非常高。从美国大豆的出口销售占比来看,我国在美国大豆采购的比例在近20%以上。在美国大豆出口价格相对稳定的情况下,我国会继续从美国大豆采购,以维持美国大豆出口的价格。我国在大豆采购中以CBOT为主,另外,还在部分国家和地区还设立了期货市场,使得我国大豆采购更加积极。
本轮美豆的上涨原因有两点:第一,美国农业部将美豆单产从5月1日的57.1蒲式耳/英亩上调至50.2蒲式耳/英亩,再加上美国农业部7月供需报告的预估,美豆新作产量预估上调至1.295亿蒲,期末库存也由此调增到1.2亿蒲,创出有史以来历史最高纪录。目前美豆累计上涨了18.78%,这使得美豆的市场价格处于高位。
第二,近期有传闻称,由于美国经济持续增长,美豆出口前景强劲,将提高美豆的成本,从而减少美豆出口,从而推升美豆的价格。美国农业部公布的7月月度供需报告中,美豆出口销售和压榨均有不同程度的提高。其中,从单产来看,美国农业部7月供需报告预估美豆单产为52.1蒲式耳/英亩,远**场预期。据美国农业部发布的7月供需报告,美国2014/2015年度大豆期末库存为2.14亿蒲式耳,与6月预估持平,也高于2014/2015年度的2.6亿蒲式耳。由此可见,美豆在中美贸易摩擦后,美国大豆出口前景是十分乐观的。另外,近期中美贸易摩擦升级,也将加剧美国大豆的出口需求。不过,美国农业部近期公布的美豆出口销售和压榨数据显示,6月美豆出口销售完成87.66亿蒲式耳,低于去年同期的86.68亿蒲式耳。由于中国将采购更多美豆,其对美豆的需求在中美贸易摩擦升级后有所下降。另外,国内中秋节、**节前备货集中,令豆油需求有所增加。因此,未来美豆的反弹幅度将较为有限。
国内豆油现货价格与期货盘面已经提前反应了豆油、豆粕的价格,目前豆油现货价格与期货盘面价格的价差超过300元/吨,盘面价格与期货盘面价差超过800元/吨,盘面上涨后,豆油现货盘面与期货盘面的价差扩大,这也将促使豆油现货与期货盘面继续走高。
第三,豆油刚需需求较好。由于棕榈油价格低于豆油,使得豆油对豆油的替代消费大幅上升。目前市场上对于豆油的替代消费正在不断增加,而豆油库存增加,也将使得豆油现货价格难以大幅上涨。豆油和豆粕之间存在相互替代关系,这就使得豆油、豆粕之间的价差走势弱于豆油,豆油的替代消费将会对豆油价格形成压力。
今年以来,国内油脂现货价格不断走高,这与国内油厂豆油、棕榈油价格相比已经比较稳定。
第四,豆粕需求相对稳定。目前来看,豆粕的主要需求国印度已经宣布将进口约160万吨豆粕,其中一半来自中国,另一半来自美国。
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