股指期货合约采用(股指期货合约采用实物交割方式),且一般为固定基差。这类合约,一般可以分为远月合约和近期合约。由于股指期货采用现金交割方式,通常可以把近月合约的部分合约按过去两个季度的月均基差作为套期保值的目标,而远月合约则必须是当月现货月份,有时甚至可以通过近月合约到期套期保值。
股指期货交易与普通商品期货交易具有本质区别。正常情况下,股指期货交易只需缴纳少量的保证金即可进行数倍于保证金的买卖。但股指期货交易的参与者一般都是投机者,其盈利和亏损比例是存在差异的,尤其是因期货合约价格与到期日的关联,在到期日一般会被反映为股票市场的风险。而股指期货的参与者一般都是套期保值的,一般情况下,投机者一般不会将所持有的股票抛出,而是将所持有的股票抛出,换回更多的现金来规避投资风险。
虽然股指期货的投资者是投机者,但实际上,股指期货交易由于存在双向交易机制,股指期货的价格变动幅度一般小于股票指数的涨跌幅度,其最小的波动幅度,是股市投资者在股指期货交易中可以通过价格变动对冲的风险。而股指期货市场的一个重要功能就是套期保值,当价格下跌时,投资者以获取更多的投资回报;当价格上涨时,投资者以获得更多的投资回报。
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