恒指三季度汇控(恒指2021)为股东减持(恒指2021),三个月合计减持476亿港元,减持比例由47%降至34%,恒生指数累降3.7%至1058.2。恒生指数累跌幅度也有所放大,恒生指数全年累跌近12%。
■港交所旗下恒生指数成分股三季度均出现大幅减持
以恒生指数为例,去年四季度恒生指数大幅减持,主要是由于香港市场的估值处于历史低位,市场避险情绪持续发酵,为吸引香港市场的资金进一步南下,导致恒生指数累跌,同时下调了恒生国企指数的估值。但三月恒生指数累跌近5%,全年累跌超4%,其中有超过196家公司的盈利出现了不同程度的下滑,另有45家公司的盈利出现了增长,亏损企业更是出现明显的亏损。
近期恒生指数均出现了较为明显的筑底,与上证指数不同,恒生国企指数亦出现了明显的回升。恒生国企指数的季月均值同比上涨了41.3%,呈现筑底趋势,且盈利增长同样也呈现出环比增速明显的反弹。在持续低位的估值下,本月恒生国企指数上涨幅度有所收窄,主要受到以下因素的影响:一是港股公司盈利水平提升,表明内地高估值的恒生国企股已开始筑底。二是香港地区疫情反复及防控加剧了中国香港地区的经济增长压力,而中上**业受疫情影响较小,而带动的餐饮住宿服务和旅游业则出现了一定程度的下降。三是随着境外投资者的回流,港股市场盈利水平有所改善,尤其是科技公司获得了较好的估值。
香港本地股或率先进入磨底阶段
图为恒生国企指数与恒生国企指数月均值
行业估值方面,三季度恒生国企指数季均值环比下降33.9%,行业分布环比大幅分化,而恒生国企指数与恒生国企指数分别下跌13.7%与17.7%,市场表现最为明显,板块分布环比均有所上涨。从细分行业来看,截止到今年一季度,恒生国企指数的整体估值水平仍高于恒生国企指数,且在该指数中排名前三的行业均为电子设备、有色金属、电子设备、机械设备等行业,这其中电子设备行业的估值水平均低于恒生国企指数。
从具体标的来看,恒生国企指数在过去三个季度的整体估值水平是环比改善的,较上一季度略有下降,但整体来看,恒生国企指数的季均值环比上涨明显,这与恒生国企指数不同。同时,估值水平总体还是高于恒生国企指数。
今年以来,恒生国企指数的市盈率及市净率整体水平明显高于恒生国企指数。数据显示,截至1月19日,恒生国企指数市盈率为27.27倍,恒生国企指数市盈率为32.42倍,恒生国企指数市盈率为30.49倍。从上述数据可以看出,恒生国企指数在过去一年的整体估值水平是处于上升的,而且明显高于恒生国企指数,说明市场对该指数业绩增长的预期较为乐观,从而推动恒生国企指数季均值上涨。
值得注意的是,去年以来港股市场经历了两**跌,一方面是利空的共振,另一方面则是因为香港疫情受控,令市场担心香港经济会进一步受压,香港股市出现超跌反弹。以恒生国企指数为例,自1月29日开市至今,累计涨幅为16%,恒生国企指数季均值涨幅同样位居市场前列。
港股市场中期趋势仍有待观察
今年以来,港股市场经历了两轮调整,不过在近期调整底部企稳后,市场信心还能获得提振。
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