恒指期货与美股走势(恒指期货与美股走势的关系)
虽然市场中投资者非常看重美股,但随着美国经济的衰退,加剧了这一市场风险,美股市场投资者对风险的识别能力减弱,纷纷撤离。以黄金期货为例,其投资标的为黄金,合约的标准化和统一化对于避险需求,对冲黄金的避险功能发挥了很大作用。
(1)全球化背景下,投资者对冲黄金避险属性的意愿下降,而企业及个人投资者在避险需求的支撑下,反而有利于促进避险功能发挥,因此市场中的避险需求成为市场对冲黄金避险属性的真正体现。
(2)此次中国外汇储备增速不及预期,以美元计价的黄金价格有望继续走强,尤其是以**币计价的黄金价格,将会再度成为市场对冲黄金避险的重要动力,特别是中美之间的关系的不确定性对于市场投资者的资产配置至关重要,更具有吸引力。
(3)监管层关于美股、中国股市、债券及黄金衍生品等国际组织的监管,存在加大监管力度的风险,造成国际金融市场动荡,甚至引发避险资金的涌入,给市场带来更多不确定性,进而促进金价继续走高。
(4)中美、日等扰动因素不断升级,对美股和中国股市的影响,目前在国内中美利差不断扩大,美国进口铁矿石、油价大幅上涨的趋势已经确立,因此中美利差缩小的趋势也在逐步确认。
此次美股、中国股市同步走高,与市场利好消息的支撑、美联储货币政策宽松的宽松预期有关。美联储公布的3月会议纪要也显示,面对四十年来最快速度的通胀,3月会议上,美联储在加息方面或将进一步提升加息预期。同时,在紧缩周期中,美联储货币政策收紧程度低于市场预期。
(5)中美利差缩小是支撑境外机构对冲股市风险的一个重要因素,不过当前外资仍在买入A股,一方面是配置比例较低,另一方面,虽然港股已经对海外的投资者具有吸引力,但从历史经验来看,外资对于中国股市的配置比例低于中美利差(截至今年6月底),这也是前期中国股市的利空因素之一。
(6)全球股市的扰动因素不断增加,美国股市将继续表现出波动性。美国三大股指均已处于历史高位,短期内不排除美股下行的可能性。
(7)美联储加息时间表或影响短期A股
因美联储加息以及美国经济数据表现强劲,以及特朗普贸易保护主义的言论带动,3月17日,美联储公布了最新的3月会议纪要,3月纪要显示加息和缩表的条件已经具备,这也是为何国际投行对美股的预期,亦给美股市场带来一定支撑。
(8)国内债券市场来看,由于3月DR001加权平均利率上行,加之央行加息预期,市场预期国内债券市场将会出现一定程度的调整。
(9)境外机构配置短期内或继续增加
当然,美股、A股的配置会对中美利差的变动产生一定影响。但整体而言,此次中美利差缩小与中美利差的变化也有一定关系。一是美元对**币汇率的贬值压力减弱,二是美联储加息预期强化。从历次美股与中美利差的“跷跷板”关系看,美股对中美利差的变化并不敏感。
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