(一)南下资金流向全球资产配置
一方面是内地投资者对恒生指数的关注度降低,南下资金分流幅度较大;另一方面,随着恒生指数持续低迷,南下资金“恐慌”情绪已经得到显著改善。
一方面,北上资金在美股下跌的情况下加速南下,而恒生指数率先迎来了调整。从今年二季度开始,外资对内地投资热情提升,北上资金持续流入。
中国内地市场从去年三季度开始强势反弹,其中H股指数最为受益。一方面,去年三季度后内地市场受到北上资金的持续流入影响,同时,外资对中国资产配置力度加大。
一方面,内地市场受到北上资金推动,香港地区及香港地区风险偏好提升。今年2月,南下资金持续涌入中国内地市场,形成陆股通流入、北上资金持续流入的趋势。同时,南下资金被视为“聪明资金”,认为香港作为我国最大的国际金融中心之一,其较强的风险偏好、政策风险、海外流动性等特征都成为香港市场吸引力的重要因素。
另一方面,南下资金通过港股通南下的方式推动港股南下,该行的说法是对的,“南下资金与南下资金总体呈现正相关性”。
从中国**市场的交易来看,北上资金的市场交易更加活跃,长期表现也较为明显。北上资金数据显示,在去年年底时,港股通和南下资金总共在美国交易所买卖港股。在去年6月,香港交易所买卖港股,总共有超过700亿港元的交易。
这意味着香港资金流向**的态势较好。另一方面,自去年8月起,南下资金总量已经连续3个季度保持在1000亿美元以上,香港交易所债券市场上周成交量达2300亿美元,同样在今年3月再次突破2000亿美元。
香港作为重要的新兴市场,人口数量位居全球第三。近年来,随着香港人口结构的变化,近年来香港已经成为全球第二大金融市场,并且与**地区相近。
根据海通国际统计,香港作为全球第一大市场,其2017年的交易总量达到5599亿港元,同期MSCI中国A股的成交总量为458亿美元,对比于2007年中国内地股市的成交总量,已经明显领先于世界其他市场。这也是香港股市吸引力持续提升的重要原因。
展望未来,香港市场将通过以下几方面发展,包括更高效的估值和更高的吸引力:
第一,巩固香港股市势头。香港作为发达市场,也有很多独特的优势,包括恒生综合指数、恒生香港指数、恒生香港综合指数和恒生香港本地股指数等。同时,香港交易所通过港股通和沪深港通的优势来鼓励更多的外国投资者参与香港股票市场,且香港交易所的上市条件优于现有“上市条件相对宽松”的股票市场。
第二,扩大内地投资者范围,巩固香港的影响力。香港作为全球第二大市场,其吸引力也有赖于中国内地投资者的积极参与。今年上半年,香港投资者数量达到了2947万户,较年初增加了48万户,实现了连续第二个季度超过5万。
第三,进一步巩固香港国际投资者权益。香港香港作为中国内地市场,投资者具有区域性的参与价值,香港作为全球投资者的集资渠道,特别是私募和公募的资金来源以及交易所的支持,将对香港地区的股票和贵金属市场产生促进作用。
第四,增加与内地投资者的交流,加强与香港的金融联系。香港股市的专业性很强,甚至有时候会有香港作为国际投资者的行为,并有可能成为与内地投资者的交易对手,香港作为国际投资者和国际投资者都有足够的专业知识与渠道。
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