从恒指交易量分析可看出,IF、IH、IC有很强的同步性,虽然相较于期货交易量的增长仍有一定差距,但随着以日均交易量为核心的恒指成交量从11月到12月出现下滑,说明港交所的恒生指数期货交易量对恒指的吸引力不断加大。本次交易数据报告中,数据为IF、IH、IC,值得投资者关注。
数据方面,2021年前11个月,由于恒指交易量大幅下滑,导致恒指交易量在过去12个月也同比下滑。其中,1月和12月的日均成交量比去年同期大减。2020年前11个月,IF、IH、IC、IF、IC的日均交易量比去年同期减少了30.5%和68.5%。
从成交量看,前11个月,成交量在H股上市以来持续疲软,11月成交量在G股中也大幅下滑。2021年前11个月,港交所成交量减少22.7%,在G股中,G股占据成交量的43.6%,而G股的成交量只占成交量的58.4%,成交量的暴跌对港交所的恒指日均成交量的影响有限。
从IC日均成交量的统计分析,港交所成交量与G股相比,自2020年3月以来,日均成交量显著高于G股。2020年前11个月,IC日均成交量虽然也低于G股,但与G股相比,日均成交量却在H股上市以来,首次突破G股。从成交量的周期性变化看,G股在19世纪20年代中后期表现非常亮眼,走势比较典型,但从美股与港股在制度上有很多不同。
IC日均成交量和G股在成熟的港股市场中可以用明显的分量走势图来衡量。其中,IF日均成交量在2004年11月到2006年12月之间持续萎缩,2021年前11个月,IC日均成交量则出现回升。2008年3月到2009年1月,IC日均成交量持续走高,2009年11月到2010年12月之间,IC日均成交量都创下了新高,尤其是2009年10月到2011年2月,IC日均成交量更是出现了1.12倍的大幅增加。
从IC日均成交量的周期性变化看,1月份,IC日均成交量占比迅速攀升,尤其是在次贷危机期间,IC日均成交量占比甚至超过了50%,尤其是2009年4月之后,IC日均成交量持续维持高位。
除了H股,港交所日均成交量在2017年10月到2018年4月之间也一直处于持续增长态势。在2015年10月到2018年2月间,H股、港股日均成交量占比分别从30%、40%、40%,到2019年5月19日,H股、港股日均成交量占比分别从7%、20%,到2021年7月16日,港股日均成交量占比均达到30%。
而从2021年2月至今,在港股日均成交量的显著回升之后,B股市场出现了回落。在港股市场,其影响也在不断的加剧。首先,港交所A股的成交量在3月到6月之间持续下降,并在近3个月内的持续下降中持续下滑。其次,在2017年9月到2019年7月之间,H股、港股市场成交量显著回升,但A股市场始终未能见到成交量持续回升。
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