上周加仓的恒指(加仓周期),录得最大周度涨幅,主要原因在于上周大涨过程中,美股调整幅度较大,加仓效应明显,同时成交量突然增多,市场氛围活跃,吸引市场做多情绪。上周市场下跌的原因之一是中美摩擦升级导致的全球贸易**发酵,随着全球市场恐慌情绪的加剧,市场遭遇抛售压力,推升了加仓行为,资金大量涌入资产价格。
上周国内A股三大股指震荡下跌,主要原因在于市场担忧海外贸易**发酵的风险,央行大规模投放货币,流动性泛滥,短期流动性难以缓解,导致股票市场大跌,所以股市大跌。上周(2016年12月29日)上证综指收报2784点,较上周下跌了27点,幅度为0.4%;深证成指收报1514点,较上周下跌了83点,幅度为0.7%;创业板指收报749点,较上周下跌了85点,幅度为0.8%。本周的北上资金净流出量并没有显著放大,周五单日净流出160.74亿元,日均流出21.45亿元,两日合计流出230.37亿元。
**市场波动性上升,国内A股依然存在较大的不确定性,从市场表现来看,上周A股表现弱于国际,主要原因在于中美贸易**的发酵,国内股市表现偏弱,尤其是中美贸易**,市场担忧海外经济走弱,同时资金从股市回流,导致A股反弹乏力。
宏观方面,上周央行公开市场净投放2800亿元,本周累计净投放3200亿元。
短期市场方面,一方面资金面的不断宽松,资金利率也逐步下降,资金利率也逐渐降低,并且有回升迹象,另一方面,中期资金利率已经低于长期资金利率,这在一定程度上表明市场认为股市下跌的动力不足。但从中期来看,在当前市场的情况下,虽然绩优股受到资金的青睐,但从整体上来看,市场并未受到这些资金的直接推动,反而出现了比较明显的下跌。
另一方面,上周**币汇率贬值幅度较大,并且上周央行在上周五开始逆回购,释放偏松的资金。周一(2016年12月30日)央行公开市场净投放100亿元,资金利率下降,我们认为本轮央行货币政策趋于宽松,从而对于股市的上涨提供了支撑。
中美贸易摩擦,市场对全球经济放缓的担忧上升,本周是中国年末前的最后一个交易日,但本周是中国央行的最后一周,对于**币贬值压力的释放可能会增大。央行本周将在上周五公布季度数据,届时可能会有小非农和央行的公开市场操作。在这种情况下,股市对债市也有一定的支撑。
在当前市场的情况下,无论是A股还是港股,都存在一定的不确定性。从基本面来看,由于企业盈利增速的放缓,中国经济仍面临较大的下行压力,不过这并不意味着中国股市已经止跌,还是有望在本周五之前企稳回升。
技术面方面,沪指、创业板指近日的反弹并没有很好地带动债市上行,因为没有出现大的系统性风险事件。技术上看,近期的债市的调整并没有发生,并且沪指也出现了顶部迹象。但总体上看,债市的风险事件并不足以激发市场人气。从技术上看,债市已经形成短期的下行趋势,技术上已经形成了左侧的头部。从市场的整体情况来看,今天市场依然处于一个盘整的状态。
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